Trong báo cáo gần đây nhất, ECB đã thể hiện thái độ thẳng thắn chưa từng có về các thách thức tài chính đang đối mặt. Nguy cơ khủng hoảng nợ công, đặc biệt tại Pháp, là một trong những mối lo ngại hàng đầu. Mặc dù các chỉ số đã có cải thiện, tỷ lệ nợ công vẫn ở mức đáng báo động, trong khi lãi suất tiếp tục tăng. Tình trạng bất ổn chính trị, chính sách tài khóa yếu kém và tăng trưởng chậm tại một số quốc gia càng làm trầm trọng thêm những lo ngại về khả năng trả nợ.

ECB cũng cảnh báo rằng tình trạng thâm hụt ngân sách đang cản trở khả năng đầu tư vào các lĩnh vực then chốt như ứng phó với biến đổi khí hậu, quốc phòng và cải thiện năng suất. Đây là một tình thế khó xử: một mặt, châu Âu cần đầu tư mạnh để thúc đẩy tăng trưởng, nhưng mặt khác, việc này đòi hỏi chi tiêu chính phủ lớn trong bối cảnh ngân sách đã đang thâm hụt. Thêm vào đó, việc cắt giảm phúc lợi xã hội để đầu tư vào cải cách có thể gặp phải sự phản đối từ người dân.

Những thách thức này được phản ánh rõ qua động thái của doanh nghiệp. Điển hình như Ford vừa thông báo cắt giảm 4,000 việc làm tại châu Âu do nhu cầu xe điện giảm và áp lực cạnh tranh từ Trung Quốc. Đồng thời, thái độ thẳng thắn của ECB có thể là dấu hiệu cho thấy việc cắt giảm lãi suất mạnh là khó xảy ra. Mặc dù trong trường hợp khủng hoảng, ECB có thể buộc phải quay lại chính sách của thập niên 2010.

Dữ liệu mới về tăng trưởng lương trong khu vực đồng Euro càng củng cố quan điểm này. Với mức tăng 5.4% trong quý 3, cao hơn đáng kể so với dự báo, khả năng ECB cắt giảm lãi suất mạnh vào tháng 12 là rất thấp. Đặc biệt ở Đức ghi nhận mức tăng lương cao nhất 8.8%, dù dự kiến sẽ điều chỉnh giảm trong các quý tới. Các nước khác như Hà Lan, Ý và Tây Ban Nha cũng duy trì mức tăng lương ổn định, trong khi Pháp có xu hướng giảm nhẹ.

Bên cạnh đó, châu Âu còn phải đối mặt với những bất ổn từ phía Mỹ, đặc biệt liên quan đến việc lựa chọn Bộ trưởng Tài chính mới dưới thời Trump. Marc Rowan được cho là ứng viên hàng đầu. Người được bổ nhiệm sẽ phải đối mặt với thách thức cân bằng giữa các chính sách đổi mới kinh tế, cắt giảm thuế của Trump và việc duy trì ổn định thị trường tài chính. Điều này đặc biệt quan trọng khi thị trường đang tỏ ra lo ngại về thâm hụt ngân sách Mỹ, thể hiện qua cuộc đấu giá trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 20 năm gần đây.