Việc giữ nguyên lãi suất dường như là kịch bản cơ bản cho tháng 9 sau tám lần giảm kể từ tháng 6 năm 2024, những người này cho biết, yêu cầu không tiết lộ danh tính khi thảo luận về các cuộc trao đổi riêng tư. Một số người cho rằng trách nhiệm thuộc về những người muốn tiếp tục nới lỏng chính sách để biện minh cho quan điểm của họ, thay vì những người phản đối việc có thêm hành động phải đưa ra lý do của mình.

Với những gì vẫn có thể xảy ra liên quan đến thuế quan của Mỹ trước và sau thời hạn ngày 1 tháng 8 để kết thúc các cuộc đàm phán, những người này nhấn mạnh rằng quan điểm vẫn có thể thay đổi.

Trước đó vào thứ Năm, ECB đã giữ nguyên lãi suất lần đầu tiên trong hơn một năm khi họ tìm kiếm sự rõ ràng về mối quan hệ thương mại của Liên minh châu Âu với Mỹ. Chủ tịch Christine Lagarde cho biết bà và các đồng nghiệp hiện đang ở trong trạng thái “chờ và xem”, với lạm phát ở mức mục tiêu 2% và nền kinh tế hoạt động phù hợp hoặc tốt hơn kỳ vọng.

“Chúng tôi thực sự ngạc nhiên trước sự thiếu sẵn sàng của ECB trong việc ngăn chặn thị trường loại bỏ một phần kỳ vọng cắt giảm lãi suất do còn nhiều sự bất ổn hiện tại liên quan đến thuế quan,” Antonio Villarroya, trưởng bộ phận nghiên cứu chiến lược vĩ mô và thu nhập cố định G-10 tại Santander CIB, cho biết. “Nhưng sự thật là tình hình này khiến chúng tôi càng cảm thấy thoải mái hơn khi duy trì quan điểm rằng ECB không có sự khẩn cấp để tiếp tục cắt giảm từ đây trừ khi có rủi ro rõ ràng rằng lạm phát không ổn định.”

Đa số các nhà kinh tế được Bloomberg khảo sát đầu tháng này dự đoán một lần giảm cuối cùng đối với lãi suất tiền gửi, xuống còn 1.75%, tại cuộc họp ngày 10-11 tháng 9. Thật vậy, một số thành viên Hội đồng Quản trị lo ngại rằng việc đồng euro tăng hơn 13% so với đồng đô la trong năm nay có thể gây áp lực lên giá cả trong một thời gian dài.

Tuy nhiên, thành viên Ban Điều hành Isabel Schnabel cho rằng nền kinh tế của khu vực đồng euro gồm 20 quốc gia là kiên cường và coi ngưỡng để cắt giảm lãi suất lần nữa là “rất cao.”

Với lạm phát đạt mục tiêu, “chúng tôi đang ở vị trí tốt để chờ và xem,” Lagarde nói với các phóng viên tại Frankfurt. “Chúng tôi đang ở một vị trí tốt bây giờ để giữ nguyên và theo dõi cách các rủi ro này phát triển trong vài tháng tới.”

ECB đã họp chỉ hơn một tuần trước thời hạn mới nhất của Tổng thống Mỹ Donald Trump để Liên minh châu Âu đạt được một thỏa thuận thương mại. Trong khi khối này đã sẵn sàng các biện pháp đối phó — với chi phí kinh tế tiềm tàng cao — các nhà ngoại giao được thông báo về các cuộc đàm phán hy vọng rằng tiến bộ đang được thực hiện hướng tới một thỏa thuận với mức thuế 15%.

“Thuế quan thực tế và dự kiến cao hơn, đồng euro mạnh hơn và sự bất định địa chính trị kéo dài đang khiến các công ty do dự hơn trong việc đầu tư,” Lagarde nói, mô tả các rủi ro kinh tế vẫn nghiêng về phía tiêu cực. Nhưng “nếu các căng thẳng thương mại và địa chính trị được giải quyết nhanh chóng, điều này có thể nâng cao tâm lý và thúc đẩy hoạt động.”