“Tất cả điều này, đối với tôi, dẫn đến một kịch bản cơ bản trong đó chính sách tiền tệ cần phải thắt chặt thêm một thời gian nữa để đưa lạm phát trở lại mục tiêu một cách bền vững — và trong kịch bản cơ bản này, chúng ta có thể duy trì việc làm tối đa ngay cả với chính sách hạn chế vừa phải,” Logan nói vào thứ Ba.

Nhưng Logan, người đã luôn thận trọng về lạm phát trong suốt ba năm nhiệm kỳ làm lãnh đạo Fed Dallas, cũng mở ra khả năng về một kịch bản mà ngân hàng trung ương có thể phải cắt giảm lãi suất sớm hơn.

“Cũng có khả năng một sự kết hợp nào đó giữa lạm phát yếu hơn và thị trường lao động suy yếu sẽ đòi hỏi lãi suất thấp hơn khá sớm,” Logan nói trong bài phát biểu đã chuẩn bị cho một sự kiện tại San Antonio.

Các quan chức Fed đã giữ nguyên lãi suất trong năm nay, áp dụng cách tiếp cận “chờ và xem” để đánh giá tác động của thuế quan đối với giá cả. Nhưng các nhà hoạch định chính sách đang chia rẽ về cách tiến hành trong phần còn lại của năm.

Trong tháng Sáu, ước tính trung bình của 19 quan chức kêu gọi hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, trong khi chín người dự báo chỉ một lần cắt hoặc không cắt giảm. Biên bản cuộc họp đó cho thấy sự chia rẽ phần lớn bị thúc đẩy bởi những kỳ vọng khác друг về cách thuế quan có thể ảnh hưởng đến lạm phát.

Dữ liệu giá tiêu dùng được công bố trước đó vào thứ Ba cho thấy mức tăng nhỏ hơn dự kiến trong các mức giá cơ bản vào tháng Sáu — tháng thứ năm liên tiếp có bất ngờ như vậy. Nhưng họ cũng bao gồm các dấu hiệu cho thấy các doanh nghiệp ngày càng chuyển một số chi phí liên quan đến thuế quan cho người tiêu dùng.

Tuy nhiên, dữ liệu yếu trong năm nay đã khuyến khích các quan chức Fed và các nhà kinh tế, những người trước đó dự đoán kết quả tồi tệ hơn.

Logan cho biết dữ liệu của thứ Ba cho thấy chỉ số giá ưu tiên của Fed có thể sẽ tăng tốc trong tháng Sáu, và bà bày tỏ sự thận trọng về việc đặt quá nhiều niềm tin vào những chuỗi ngắn tin tức lạm phát tốt.

Điều đó đã “gây hy vọng trước đây, chỉ để làm thất vọng mọi người khi lạm phát phục hồi,” Logan cảnh báo. “Vì vậy, tôi muốn thấy lạm phát thấp tiếp tục lâu hơn để được thuyết phục.”

Logan cũng nói về sự độc lập của Fed, điều mà các quan chức khác đã nhấn mạnh trong những tháng gần đây giữa những lời chỉ trích gần như hàng ngày và kêu gọi giảm lãi suất từ Tổng thống Donald Trump.

“Trong ngắn hạn, một ngân hàng trung ương luôn có thể tạm thời thúc đẩy việc làm bằng cách cắt giảm lãi suất. Nhưng theo thời gian, việc cắt giảm lãi suất quá mức sẽ kích hoạt một vòng xoáy lạm phát, xóa bỏ lợi ích của một thị trường lao động nóng,” Logan nói. “Vì vậy, để có một nền kinh tế mạnh mẽ bền vững, một ngân hàng trung ương phải đưa ra quyết định vì lợi ích lâu dài.”