Dữ liệu CPI sẽ là "bài toán" cần được Donald Trump giải quyết?

Dữ liệu CPI sẽ là "bài toán" cần được Donald Trump giải quyết?

Trần Quốc Khải

Trần Quốc Khải

Junior Editor

16:33 13/11/2024

Cục Thống kê Lao động sẽ công bố số liệu lạm phát giá tiêu dùng cho tháng 10. Điều này sẽ không còn ảnh hưởng đến cuộc bầu cử và không phải lỗi của Donald Trump. Tuy nhiên, từ giờ trở đi, đây sẽ là vấn đề của ông ấy. Vấn đề đã “nhấn chìm” sự nghiệp của người tiền nhiệm giờ đây hiện lên như mối đe dọa lớn nhất đối với việc hoàn thành chương trình kinh tế của Trump.

Dự báo trung bình trước khi công bố: chỉ số CPI lõi (loại trừ thực phẩm và năng lượng) sẽ không thay đổi ở mức 3.3% - vẫn bám chặt ở ngưỡng trên mục tiêu 3% của Fed - và có một số ý kiến cho rằng chỉ số này có thể sẽ tăng lên:

CPI lõi vẫn không được kỳ vọng giảm xuống dưới 3%

Fed ưu tiên sử dụng chỉ số PCE để đo lạm phát, nhìn chung có vẻ dễ chịu hơn. Như các bình luận chính trị đã nhấn mạnh nhiều lần, con số lạm phát lõi có thể phản ánh những gì mà các NHTW hy vọng sẽ kiểm soát được, nhưng không phải là những gì họ có thể “mua”.

Một điểm tích cực cho cả họ và các chính trị gia sắp tới là kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng dường như đã được kiểm soát rõ ràng. Fed New York cung cấp một chuỗi dữ liệu hàng tháng về kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng trong 1 và 3 năm tới. Cả hai kỳ vọng này hiện đã giảm xuống dưới 3%. Sự tăng vọt lớn về kỳ vọng, vốn đáng lẽ ra là dấu hiệu rõ ràng về rắc rối sắp tới vào năm 2021, đã qua đi. Các con số này được thu thập trước cuộc bầu cử, nên không chỉ là do sự lạc quan rằng Trump có thể giải quyết vấn đề này:

Kỳ vọng của người tiêu dùng về lạm phát đã hạ nhiệt

Một khía cạnh chính trị thú vị là khoảng cách về giáo dục và chênh lệch giữa những người có kinh tế ổn định và bất ổn ở Mỹ không còn hiển thị rõ trong báo cáo này. Đó là một dấu hiệu tích cực. Trong thời điểm tồi tệ nhất của cuộc khủng hoảng lạm phát, những người chỉ có trình độ trung học hoặc thấp hơn dự đoán lạm phát sẽ tồi tệ hơn so với những người có bằng đại học. Giờ đây, họ lạc quan hơn. Tương tự, những người có thu nhập dưới 50,000 USD/năm trước đây thường sẵn sàng chấp nhận lạm phát tồi tệ hơn, giờ họ cũng lạc quan hơn:

Người nghèo và người ít học lạc quan hơn về lạm phát trong ba năm

Nhưng nếu kỳ vọng của người tiêu dùng là đáng khích lệ, thì sự thay đổi trong kỳ vọng về Fed lại đáng lo ngại hơn. Điều này chủ yếu không phải do cuộc bầu cử, mặc dù chiến thắng của Trump đã giúp tiếp tục một xu hướng đã tồn tại từ trước. Trước đợt cắt giảm "khủng" 50 bps vào tháng 9, các HĐTL lãi suất liên bang ngụ ý rằng lãi suất chính sách sẽ giảm xuống dưới 3% vào cuối năm tới. Điều này đã dịch chuyển mạnh lên, một quá trình đã tiếp diễn kể từ cuộc bầu cử. Dù có “khủng” hay không, thị trường hiện đang giả định rằng Fed thậm chí có thể không giảm lãi suất xuống dưới 4%:

Kỳ vọng cắt giảm lãi suất đã bị hạn chế, bất chấp 50 bps cắt giảm vào tháng 9

Vì vậy, kết quả bầu cử này chỉ càng làm nổi bật một xu hướng đã có sẵn. Không gì có thể ngăn chặn một loạt dữ liệu lạm phát mới đẩy lùi xu hướng này, hoặc có khả năng khiến điều này trở nên mạnh mẽ hơn.

Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Ngành ô tô Trung Quốc chịu áp lực kép: Dư cung, chiến tranh giá và căng thẳng tài chính

Ngành ô tô Trung Quốc chịu áp lực kép: Dư cung, chiến tranh giá và căng thẳng tài chính

Ngành ô tô Trung Quốc đang chịu sức ép lớn từ dư thừa công suất và cuộc chiến giá kéo dài, làm xói mòn biên lợi nhuận và kéo dài chu kỳ thanh toán cho nhà cung cấp. Dữ liệu từ 33 nhà sản xuất cho thấy các chỉ số tài chính chủ chốt đều suy giảm từ năm 2019 đến 2024. Trong khi một số công ty như BYD cải thiện được lợi nhuận, phần lớn doanh nghiệp trong ngành đối mặt với nợ tăng, tồn kho cao và áp lực thanh khoản. Chính phủ Trung Quốc đã cam kết kiểm soát cuộc đua giảm giá và thúc đẩy tái cấu trúc ngành một cách có trật tự.
Chứng khoán châu Á tăng nhẹ nhờ Nvidia và kỳ vọng Fed hạ lãi suất, thị trường phớt lờ chính sách thuế quan mới của Trump

Chứng khoán châu Á tăng nhẹ nhờ Nvidia và kỳ vọng Fed hạ lãi suất, thị trường phớt lờ chính sách thuế quan mới của Trump

Cổ phiếu châu Á tăng vào thứ Năm nhờ động lực từ Nvidia chạm mốc vốn hóa 4 nghìn tỷ USD và kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay. Trong khi đó, thị trường phản ứng thờ ơ với các mức thuế mới từ Tổng thống Trump, bao gồm thuế 50% đối với đồng và hàng xuất khẩu từ Brazil. Đồng USD suy yếu, giá dầu giảm nhẹ, còn Bitcoin tiếp tục dao động gần mức đỉnh lịch sử.
Thị trường chứng khoán vẫn "xanh" bất chấp sức ép từ thuế quan, NVIDIA vượt mốc 4.000 tỷ USD

Thị trường chứng khoán vẫn "xanh" bất chấp sức ép từ thuế quan, NVIDIA vượt mốc 4.000 tỷ USD

Trọng tâm của thị trường vẫn đặt vào triển vọng tăng trưởng, khi các ông lớn công nghệ tiếp tục kéo thị trường chứng khoán vượt qua làn khói mờ của bất ổn thương mại. Việc Nvidia bứt phá vượt ngưỡng vốn hóa 4,000 tỷ USD đã tiếp thêm sinh lực cho phe mua, ngay cả khi những tuyên bố cứng rắn mới nhất về thuế quan từ Tổng thống Trump đang đe dọa làm chao đảo tâm lý nhà đầu tư. Tựa như con tàu chủ lực dẫn đầu đoàn hạm, Nvidia tiến thẳng qua sóng gió đầu năm với cánh buồm căng gió—không phải nhờ cường điệu, mà nhờ nhu cầu thực sự, đơn hàng đã được khóa chặt và lực kéo không ngừng từ các khoản đầu tư vào hạ tầng AI.
OPEC+ bỏ dao mổ, cầm đinh ba: Trận chiến thị phần bắt đầu

OPEC+ bỏ dao mổ, cầm đinh ba: Trận chiến thị phần bắt đầu

Thị trường dầu mỏ vật chất đang biến thành một chiến trường khốc liệt, nơi kỷ luật cung cấp bị thay thế bởi cuộc đấu tranh giành thị phần không khoan nhượng. OPEC+ đã bỏ “dao mổ”—công cụ quản lý giá nhẹ nhàng—để cầm “đinh ba”, đâm thẳng vào thị phần bằng sức mạnh cung ứng. Đợt tăng sản lượng gần 550,000 thùng/ngày cho tháng 8 không chỉ đơn thuần là một điều chỉnh—mà là một tuyên bố chiến lược. Nhóm này được dự đoán sẽ đảo ngược toàn bộ mức cắt giảm 2.2 triệu thùng/ngày vào tháng 9, sớm hơn gần một năm so với kế hoạch ban đầu.
Chính sách tiền tệ toàn cầu: Thận trọng là lựa chọn chiến lược

Chính sách tiền tệ toàn cầu: Thận trọng là lựa chọn chiến lược

Mỗi năm, mùa hè đánh dấu thời điểm diễn ra hai hội nghị ngân hàng trung ương quan trọng, nơi các nhà hoạch định chính sách tiền tệ, học giả và đại diện khu vực tư nhân hội tụ để thảo luận các nghiên cứu mới và trao đổi quan điểm về triển vọng kinh tế toàn cầu. Đầu tiên là Diễn đàn ECB, tổ chức vào cuối tháng 6 tại thị trấn ven biển lộng gió Sintra, Bồ Đào Nha; kế đến là hội nghị Jackson Hole vào cuối tháng 8 tại vùng núi Rocky Mountains, Wyoming, Mỹ. Năm nay, dù gió ở Sintra thổi mạnh không ngừng, các cuộc thảo luận vẫn diễn ra một cách điềm tĩnh, tập trung và sâu sắc – một phép ẩn dụ phù hợp cho tâm thế của các ngân hàng trung ương hiện nay.
Cập nhật thuế quan: Đòn thuế của Trump giáng vào Nhật Bản và Hàn Quốc

Cập nhật thuế quan: Đòn thuế của Trump giáng vào Nhật Bản và Hàn Quốc

Tổng thống Trump đã bắt đầu gửi thông báo tới các đối tác thương mại chính về mức thuế mới mà ông dự định áp dụng đối với hàng hóa nhập khẩu vào Mỹ. Hai quốc gia đầu tiên nhận thông báo là Nhật Bản và Hàn Quốc, cả hai sẽ phải đối mặt với mức thuế 25%, tăng từ mức 10% hiện tại – một đòn giáng mạnh vào hy vọng rằng Trump sẽ giảm căng thẳng thương mại và tránh leo thang cuộc chiến thuế quan.
Mở cửa thị trường châu Á: Các nhà giao dịch có xu hướng đặt cược vào một biến thể của chiến lược "TACO"

Mở cửa thị trường châu Á: Các nhà giao dịch có xu hướng đặt cược vào một biến thể của chiến lược "TACO"

Tuần này, thị trường toàn cầu di chuyển như đoàn xe không kính chẳng có đèn pha, và mỗi nhà giao dịch đều hy vọng xe dẫn đầu không lao xuống vực. Với thời hạn áp thuế ngày 9/7 đang tới gần, thị trường hiện giờ đang theo dõi Washington sát sao nhằm tìm kiếm bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy sự leo thang hoặc thoái lui. Con đường phía trước vẫn mơ hồ, nhưng địa hình thì đầy chông gai.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ