Dù lo ngại về thuế quan từ Trump, BoJ vẫn ưu tiên kiểm soát giá thực phẩm

Dù lo ngại về thuế quan từ Trump, BoJ vẫn ưu tiên kiểm soát giá thực phẩm

Quỳnh Chi

Quỳnh Chi

Junior Editor

07:36 24/03/2025

Cuộc họp của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) tuần trước diễn ra không có nhiều bất ngờ, tuy nhiên đối với các chuyên gia phân tích thị trường theo dõi sát sao BoJ, thông điệp về sự cần thiết duy trì cảnh giác đối với áp lực lạm phát từ giá thực phẩm đã truyền tải một hàm ý quan trọng: Chu kỳ tăng lãi suất có thể được thực hiện sớm hơn dự báo thị trường.

Tương tự nhiều ngân hàng trung ương khác, các biện pháp áp thuế quan diện rộng của chính quyền Trump đối với các đối tác thương mại đã làm gia tăng bất định cho lộ trình chính sách tiền tệ của Nhật Bản, buộc các nhà hoạch định chính sách phải duy trì thận trọng trong quá trình đánh giá các đợt áp thuế liên tiếp của Hoa Kỳ.

Mặc dù vậy, những dấu hiệu ngày càng rõ nét về tính dai dẳng của lạm phát thực phẩm - nhiều khả năng sẽ giúp BoJ duy trì quỹ đạo thắt chặt chính sách tiền tệ ổn định, đối lập với xu hướng cắt giảm lãi suất đang được báo hiệu bởi các cơ quan quản lý tại Mỹ và châu Âu.

Khi nhấn mạnh thách thức mà nhiều ngân hàng trung ương lớn đang đối mặt, Thống đốc BoJ Kazuo Ueda đã cảnh báo về mức độ bất định gia tăng liên quan đến tác động tiềm tàng của thuế quan Mỹ đối với kinh tế toàn cầu, trong quá trình giải thích quyết định giữ nguyên lãi suất vào ngày thứ Tư.

Tuy nhiên, BoJ có thể đưa vào báo cáo triển vọng kinh tế quý tại cuộc họp kế tiếp (30/4-1/5) đánh giá về tác động tiềm tàng từ các chính sách thuế quan của Trump, Ueda tiết lộ, báo hiệu rằng khả năng tăng lãi suất tại cuộc họp này không thể bị loại trừ hoàn toàn, mặc dù thị trường hiện tại nghiêng về chu kỳ thắt chặt chính sách tiền tệ vào quý 3.

Thống đốc cũng đã cân bằng giữa mối lo ngại về bất ổn toàn cầu với các tín hiệu thắt chặt chính sách tiền tệ liên quan đến triển vọng giá cả nội địa, cho thấy BoJ không dao động trong quyết tâm duy trì lộ trình tăng lãi suất ngắn hạn từ 0.5% hiện tại.

Trái ngược với các phát biểu trước đây coi nhẹ lạm phát thực phẩm như một hiện tượng tạm thời, ông Ueda lưu ý rằng chi phí thực phẩm cao kéo dài có thể tạo tác động bền vững đến lạm phát nền tảng và kỳ vọng giá cả của công chúng.

"Biến động giá thực phẩm thường được xem là các cú sốc cung có thể được bỏ qua trong hoạch định chính sách. Tuy nhiên, hiện tượng giá gạo tăng kéo dài hàm ý rằng rủi ro những đợt tăng này tác động đến kỳ vọng lạm phát và tâm lý thị trường là không thể bỏ qua. Do đó, chúng tôi cần giám sát cẩn trọng các rủi ro này," Ueda nhấn mạnh.

Thống đốc cũng tiết lộ một số thành viên trong Hội đồng "đề cập đến sự cần thiết duy trì cảnh giác đối với rủi ro tăng giá", phản ánh mối quan ngại gia tăng trong nội bộ BoJ về các rủi ro lạm phát nội địa.

"Nếu rủi ro gia tăng đối với lạm phát cơ bản tăng cao, đó sẽ là cơ sở để đẩy nhanh quá trình điều chỉnh mức độ hỗ trợ tiền tệ," ông bổ sung, một tín hiệu rõ ràng rằng BoJ sẽ không ngần ngại thực hiện chu kỳ tăng lãi suất sớm hơn dự kiến để kiểm soát kỳ vọng lạm phát.

Giá thực phẩm tại Nhật Bản đã tăng kể từ khi chi phí hàng hóa toàn cầu leo thang sau cuộc xung đột Ukraine, và vẫn duy trì ở mức cao do nhiều yếu tố bao gồm chi phí nhập khẩu tăng từ sự mất giá của đồng Yên. Hiện tượng giá gạo tăng vọt, kích hoạt bởi vụ mùa thất bát năm trước do mùa hè nắng nóng, đã làm trầm trọng thêm áp lực lạm phát.

CUỘC HỌP THÁNG 5: CƠ HỘI ĐIỀU CHỈNH CHÍNH SÁCH?

Phát biểu của Ueda nhấn mạnh sự quan tâm ngày càng tăng mà BoJ dành cho giá thực phẩm cao dai dẳng - yếu tố đã khiến lạm phát vượt ngưỡng mục tiêu trong gần ba năm liên tiếp.

Lạm phát đạt 3.0% trong tháng Hai khi giá thực phẩm tăng 5.6% so với cùng kỳ năm trước, tăng tốc liên tục trong tháng thứ bảy liên tiếp. Giá gạo đã tăng vọt 81.4%, tốc độ tăng nhanh nhất trong gần nửa thế kỷ.

Rõ ràng, BoJ không vội vàng thực hiện chu kỳ tăng lãi suất khi mức lương cao hơn chưa tạo sự gia tăng đột biến trong lạm phát dịch vụ, hiện ở mức 1.3% trong tháng Hai. Kỳ vọng lạm phát dài hạn cũng chưa thể hiện độ lệch đáng kể so với mục tiêu lạm phát 2%.

"BoJ có lẽ không muốn kỳ vọng thị trường về một hành động điều chỉnh chính sách sắp tới suy giảm quá mạnh," Naomi Muguruma, Chiến lược gia trưởng về thị trường trái phiếu tại Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities nhận định.

"Đúng là có những áp lực bất lợi từ chính sách của Trump. Tuy nhiên, BoJ dường như sẵn sàng tăng lãi suất ngay khi có các động lực thuận lợi. Cơ quan này muốn đảm bảo rằng bất kỳ đợt điều chỉnh chính sách sớm nào cũng sẽ không tạo cú sốc đối với thị trường."

Hiện tại, quan điểm thị trường dự báo BoJ sẽ duy trì chính sách hiện hành tại cuộc họp ngày 30/4-1/5 để tích lũy thêm thời gian đánh giá tác động từ các chính sách thuế quan của Trump.

Một cuộc khảo sát của Reuters cho thấy đa số nhà phân tích dự báo đợt tăng lãi suất tiếp theo của BoJ sẽ diễn ra trong quý 3, với khả năng cao nhất là vào tháng 7.

Tuy nhiên, một số chuyên gia nghiên cứu BoJ nhận định dữ liệu lương và giá gần đây là cơ sở chính sách đủ vững chắc để ngân hàng trung ương hành động sớm nhất là vào ngày 1/5, bao gồm cựu quan chức BoJ Nobuyasu Atago.

"Tôi không cho rằng BoJ đã đi đến quyết định cuối cùng, nhưng theo đánh giá của tôi, phát biểu của Ueda hàm ý rằng tháng 5 có thể là một cuộc họp có khả năng điều chỉnh chính sách," Atago, hiện giữ vị trí Chuyên gia kinh tế trưởng tại Viện Nghiên cứu Kinh tế Rakuten Securities, nhận định.

Reuters

Broker listing

Cùng chuyên mục

Ngành ô tô Trung Quốc chịu áp lực kép: Dư cung, chiến tranh giá và căng thẳng tài chính

Ngành ô tô Trung Quốc chịu áp lực kép: Dư cung, chiến tranh giá và căng thẳng tài chính

Ngành ô tô Trung Quốc đang chịu sức ép lớn từ dư thừa công suất và cuộc chiến giá kéo dài, làm xói mòn biên lợi nhuận và kéo dài chu kỳ thanh toán cho nhà cung cấp. Dữ liệu từ 33 nhà sản xuất cho thấy các chỉ số tài chính chủ chốt đều suy giảm từ năm 2019 đến 2024. Trong khi một số công ty như BYD cải thiện được lợi nhuận, phần lớn doanh nghiệp trong ngành đối mặt với nợ tăng, tồn kho cao và áp lực thanh khoản. Chính phủ Trung Quốc đã cam kết kiểm soát cuộc đua giảm giá và thúc đẩy tái cấu trúc ngành một cách có trật tự.
Chứng khoán châu Á tăng nhẹ nhờ Nvidia và kỳ vọng Fed hạ lãi suất, thị trường phớt lờ chính sách thuế quan mới của Trump

Chứng khoán châu Á tăng nhẹ nhờ Nvidia và kỳ vọng Fed hạ lãi suất, thị trường phớt lờ chính sách thuế quan mới của Trump

Cổ phiếu châu Á tăng vào thứ Năm nhờ động lực từ Nvidia chạm mốc vốn hóa 4 nghìn tỷ USD và kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay. Trong khi đó, thị trường phản ứng thờ ơ với các mức thuế mới từ Tổng thống Trump, bao gồm thuế 50% đối với đồng và hàng xuất khẩu từ Brazil. Đồng USD suy yếu, giá dầu giảm nhẹ, còn Bitcoin tiếp tục dao động gần mức đỉnh lịch sử.
Thị trường chứng khoán vẫn "xanh" bất chấp sức ép từ thuế quan, NVIDIA vượt mốc 4.000 tỷ USD

Thị trường chứng khoán vẫn "xanh" bất chấp sức ép từ thuế quan, NVIDIA vượt mốc 4.000 tỷ USD

Trọng tâm của thị trường vẫn đặt vào triển vọng tăng trưởng, khi các ông lớn công nghệ tiếp tục kéo thị trường chứng khoán vượt qua làn khói mờ của bất ổn thương mại. Việc Nvidia bứt phá vượt ngưỡng vốn hóa 4,000 tỷ USD đã tiếp thêm sinh lực cho phe mua, ngay cả khi những tuyên bố cứng rắn mới nhất về thuế quan từ Tổng thống Trump đang đe dọa làm chao đảo tâm lý nhà đầu tư. Tựa như con tàu chủ lực dẫn đầu đoàn hạm, Nvidia tiến thẳng qua sóng gió đầu năm với cánh buồm căng gió—không phải nhờ cường điệu, mà nhờ nhu cầu thực sự, đơn hàng đã được khóa chặt và lực kéo không ngừng từ các khoản đầu tư vào hạ tầng AI.
OPEC+ bỏ dao mổ, cầm đinh ba: Trận chiến thị phần bắt đầu

OPEC+ bỏ dao mổ, cầm đinh ba: Trận chiến thị phần bắt đầu

Thị trường dầu mỏ vật chất đang biến thành một chiến trường khốc liệt, nơi kỷ luật cung cấp bị thay thế bởi cuộc đấu tranh giành thị phần không khoan nhượng. OPEC+ đã bỏ “dao mổ”—công cụ quản lý giá nhẹ nhàng—để cầm “đinh ba”, đâm thẳng vào thị phần bằng sức mạnh cung ứng. Đợt tăng sản lượng gần 550,000 thùng/ngày cho tháng 8 không chỉ đơn thuần là một điều chỉnh—mà là một tuyên bố chiến lược. Nhóm này được dự đoán sẽ đảo ngược toàn bộ mức cắt giảm 2.2 triệu thùng/ngày vào tháng 9, sớm hơn gần một năm so với kế hoạch ban đầu.
Chính sách tiền tệ toàn cầu: Thận trọng là lựa chọn chiến lược

Chính sách tiền tệ toàn cầu: Thận trọng là lựa chọn chiến lược

Mỗi năm, mùa hè đánh dấu thời điểm diễn ra hai hội nghị ngân hàng trung ương quan trọng, nơi các nhà hoạch định chính sách tiền tệ, học giả và đại diện khu vực tư nhân hội tụ để thảo luận các nghiên cứu mới và trao đổi quan điểm về triển vọng kinh tế toàn cầu. Đầu tiên là Diễn đàn ECB, tổ chức vào cuối tháng 6 tại thị trấn ven biển lộng gió Sintra, Bồ Đào Nha; kế đến là hội nghị Jackson Hole vào cuối tháng 8 tại vùng núi Rocky Mountains, Wyoming, Mỹ. Năm nay, dù gió ở Sintra thổi mạnh không ngừng, các cuộc thảo luận vẫn diễn ra một cách điềm tĩnh, tập trung và sâu sắc – một phép ẩn dụ phù hợp cho tâm thế của các ngân hàng trung ương hiện nay.
Cập nhật thuế quan: Đòn thuế của Trump giáng vào Nhật Bản và Hàn Quốc

Cập nhật thuế quan: Đòn thuế của Trump giáng vào Nhật Bản và Hàn Quốc

Tổng thống Trump đã bắt đầu gửi thông báo tới các đối tác thương mại chính về mức thuế mới mà ông dự định áp dụng đối với hàng hóa nhập khẩu vào Mỹ. Hai quốc gia đầu tiên nhận thông báo là Nhật Bản và Hàn Quốc, cả hai sẽ phải đối mặt với mức thuế 25%, tăng từ mức 10% hiện tại – một đòn giáng mạnh vào hy vọng rằng Trump sẽ giảm căng thẳng thương mại và tránh leo thang cuộc chiến thuế quan.
Mở cửa thị trường châu Á: Các nhà giao dịch có xu hướng đặt cược vào một biến thể của chiến lược "TACO"

Mở cửa thị trường châu Á: Các nhà giao dịch có xu hướng đặt cược vào một biến thể của chiến lược "TACO"

Tuần này, thị trường toàn cầu di chuyển như đoàn xe không kính chẳng có đèn pha, và mỗi nhà giao dịch đều hy vọng xe dẫn đầu không lao xuống vực. Với thời hạn áp thuế ngày 9/7 đang tới gần, thị trường hiện giờ đang theo dõi Washington sát sao nhằm tìm kiếm bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy sự leo thang hoặc thoái lui. Con đường phía trước vẫn mơ hồ, nhưng địa hình thì đầy chông gai.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ