Khi chênh lệch giữa lợi suất TPCP kỳ hạn 2 năm và kỳ hạn 30 năm đạt 400bps vào đầu năm 2011, chỉ số S&P 500 đã đi ngang tích luỹ một thời gian trước khi tăng trở lại. Mặc dù cổ phiếu vẫn đang trong bối cảnh tăng giá nói chung trong nhiều năm bắt đầu từ năm 2009, ngoại trừ “sự sụp đổ” vào tháng 3/2020, hầu hết các yếu tố tác động đảo chiều đối với thị trường chứng khoán đều tương đối nhỏ.

Trong chu kỳ hiện tại, nhà đầu tư chứng khoán khá hài lòng với gói kích thích tài khóa của Mỹ, cũng như lãi suất điều hành của Fed xấp xỉ 0. Điều này sẽ là tín hiệu mua mạnh mẽ đối với cổ phiếu thay vì rủi ro giảm giá từ đường cong lợi suất dốc hơn. Ngoài ra, giá kim loại đồng cũng đang tăng mạnh. 

Sẽ đến một thời điểm khi các tài sản rủi ro, bao gồm hàng hóa trở nên quá “nóng” và các NHTW cuối cùng sẽ phải rút dần thanh khoản. Tuy nhiên, những quan điểm về việc cho phép lạm phát tăng chóng mặt vẫn còn ở rất xa. Trong khi đó, miễn là lợi suất ngắn hạn không tăng mạnh thì mối đe doạ cho cổ phiếu vẫn sẽ bị hạn chế.