ECB nên "bước đi cẩn thận" để tránh vấp ngã trên lộ trình cắt giảm lãi suất?

ECB nên "bước đi cẩn thận" để tránh vấp ngã trên lộ trình cắt giảm lãi suất?

Trần Quốc Khải

Trần Quốc Khải

Junior Editor

16:20 17/10/2024

ECB dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất khi lạm phát Eurozone giảm và tăng trưởng kinh tế gặp khó khăn. Tuy nhiên, lạm phát lõi vẫn có thể khiến ECB thận trọng hơn trong các quyết định tiếp theo.

Tỷ giá EUR/USD đã phá vỡ mức hỗ trợ của đường MA 200 ngày (200-DMA) hôm qua và kéo dài đà giảm xuống mức 1.0850 trước khi ECB đưa ra quyết định hôm thứ Năm. ECB dự kiến sẽ hạ lãi suất thêm 25 bps khi lạm phát toàn phần của khu vực Eurozone đã giảm xuống dưới mức mục tiêu 2% và các nền kinh tế của khu vực đang gặp khó khăn để duy trì tăng trưởng.

Đức, từng là đầu tàu tăng trưởng của khu vực, hiện đang được cho là trong giai đoạn suy thoái nhẹ. Các nhà máy ô tô của Đức đang chịu sự cạnh tranh gay gắt từ các dòng xe điện (EV) của Trung Quốc, và nhiều khả năng sẽ bị ảnh hưởng nặng nề bởi các mức thuế châu Âu áp lên xe điện Trung Quốc. Tập đoàn Volkswagen (VW) đã thông báo đóng cửa một số nhà máy, và ngay cả ASML - một trong những đại diện nổi bật cho ngành công nghệ trí tuệ nhân tạo (AI) tại châu Âu - cũng đang gặp khó khăn sau khi thừa nhận rằng các đơn hàng đang suy yếu và dự kiến hồi phục chậm trong ngành công nghiệp chip, trừ mảng chip AI. Bên cạnh đó, các thương hiệu xa xỉ của châu Âu - những doanh nghiệp lớn của khu vực - cũng chịu tác động mạnh từ sự suy giảm chi tiêu tại Trung Quốc và châu Á.

Trước tình hình này, ECB có thể an toàn đưa ra mức cắt giảm 25 bps vào thứ Năm và gợi ý thêm về các lần cắt giảm lãi suất trong tương lai. Tuy nhiên, lạm phát lõi và lạm phát dịch vụ vẫn dai dẳng, có thể là yếu tố khiến ECB thận trọng hơn để đảm bảo rằng lãi suất không giảm quá nhanh. Mặc dù vậy, Eurozone cần sự hỗ trợ tài chính, và xu hướng lạm phát cả trong và ngoài khu vực đều ủng hộ việc nới lỏng chính sách tiền tệ.

Phản ứng của thị trường đối với quyết định của ECB và buổi họp báo sau đó có thể sẽ trái chiều. Việc cắt giảm lãi suất hôm nay cùng với thông điệp dovish từ ECB và một đợt cắt giảm khác vào tháng 12 đã được dự báo trước. Giọng điệu của Chủ tịch ECB, Christine Lagarde, tại buổi họp báo sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc xác định liệu EUR có tiếp tục suy yếu so với USD hay không. Nếu Lagarde nhấn mạnh các rủi ro liên quan đến lạm phát mềm, thị trường có thể chứng kiến một phản ứng "mua tin đồn, bán sự thật". Nếu ECB không thể hiện sự tự tin mạnh mẽ rằng việc cắt giảm lãi suất chỉ là điểm giữa của một chuỗi giảm lãi suất, tỷ giá EUR/USD có thể phục hồi từ điều kiện quá bán hiện tại.

Bất kỳ sự mức tăng nào của EUR/USD cũng sẽ đối mặt với mức kháng cự mạnh gần mức 1.0980, đây là mức thoái lui Fibonacci 38.2% chính của đợt giảm từ tháng 4 đến tháng 9, và giữ cặp tiền trong vùng hợp nhất giảm giá trung hạn.

Ngược lại, tại Mỹ, mùa báo cáo kết quả kinh doanh diễn ra khá tốt, khi Morgan Stanley công bố lợi nhuận tốt hơn dự kiến. Chỉ số S&P 500 tiếp tục duy trì gần mức kỷ lục.

Tại Trung Quốc, một lần nữa các thông báo về gói kích thích không mang lại kết quả khả quan cho nhà đầu tư. Chính quyền Trung Quốc đã công bố gói 4 nghìn tỷ nhân dân tệ để hỗ trợ các dự án thuộc danh sách trắng tại 170 thành phố, nhưng thông báo này lại được coi là quá nhỏ so với kỳ vọng. Chỉ số CSI 300 và chỉ số bất động sản trên CSI đều giảm mạnh, cho thấy sự bất đồng lớn giữa chính quyền Trung Quốc và kỳ vọng của nhà đầu tư.

Trong khi đó, giá dầu thô vẫn chịu áp lực dù tồn kho dầu của Mỹ bất ngờ giảm, cho thấy khả năng giá dầu giảm dưới mức 70 USD/thùng chỉ còn là vấn đề thời gian.

Investing

Broker listing

Cùng chuyên mục

Thuế quan, công nghệ bứt phá và thị trường đặt cược vào sự rút lui, không phải sụp đổ

Thuế quan, công nghệ bứt phá và thị trường đặt cược vào sự rút lui, không phải sụp đổ

Thị trường tài chính tiếp tục bứt phá, bất chấp những cơn gió ngược từ chính trị, với động lực chính đến từ nhóm cổ phiếu công nghệ dẫn đầu. Nvidia là “viên ngọc sáng” trong làn sóng AI, vừa vượt mốc vốn hóa 4 nghìn tỷ USD, đẩy giá cổ phiếu bay cao, vượt lên trên những mối lo về căng thẳng thương mại và các phát biểu cứng rắn từ Tổng thống Mỹ. Trong khi đó, các biện pháp thuế quan mới từ Trump, từ đồng đến dược phẩm, thậm chí cả Brazil, vẫn tiếp tục được triển khai, nhưng dường như không để lại tác động rõ ràng đến thị trường.
Ngành ô tô Trung Quốc chịu áp lực kép: Dư cung, chiến tranh giá và căng thẳng tài chính

Ngành ô tô Trung Quốc chịu áp lực kép: Dư cung, chiến tranh giá và căng thẳng tài chính

Ngành ô tô Trung Quốc đang chịu sức ép lớn từ dư thừa công suất và cuộc chiến giá kéo dài, làm xói mòn biên lợi nhuận và kéo dài chu kỳ thanh toán cho nhà cung cấp. Dữ liệu từ 33 nhà sản xuất cho thấy các chỉ số tài chính chủ chốt đều suy giảm từ năm 2019 đến 2024. Trong khi một số công ty như BYD cải thiện được lợi nhuận, phần lớn doanh nghiệp trong ngành đối mặt với nợ tăng, tồn kho cao và áp lực thanh khoản. Chính phủ Trung Quốc đã cam kết kiểm soát cuộc đua giảm giá và thúc đẩy tái cấu trúc ngành một cách có trật tự.
Chứng khoán châu Á tăng nhẹ nhờ Nvidia và kỳ vọng Fed hạ lãi suất, thị trường phớt lờ chính sách thuế quan mới của Trump

Chứng khoán châu Á tăng nhẹ nhờ Nvidia và kỳ vọng Fed hạ lãi suất, thị trường phớt lờ chính sách thuế quan mới của Trump

Cổ phiếu châu Á tăng vào thứ Năm nhờ động lực từ Nvidia chạm mốc vốn hóa 4 nghìn tỷ USD và kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay. Trong khi đó, thị trường phản ứng thờ ơ với các mức thuế mới từ Tổng thống Trump, bao gồm thuế 50% đối với đồng và hàng xuất khẩu từ Brazil. Đồng USD suy yếu, giá dầu giảm nhẹ, còn Bitcoin tiếp tục dao động gần mức đỉnh lịch sử.
Thị trường chứng khoán vẫn "xanh" bất chấp sức ép từ thuế quan, NVIDIA vượt mốc 4.000 tỷ USD

Thị trường chứng khoán vẫn "xanh" bất chấp sức ép từ thuế quan, NVIDIA vượt mốc 4.000 tỷ USD

Trọng tâm của thị trường vẫn đặt vào triển vọng tăng trưởng, khi các ông lớn công nghệ tiếp tục kéo thị trường chứng khoán vượt qua làn khói mờ của bất ổn thương mại. Việc Nvidia bứt phá vượt ngưỡng vốn hóa 4,000 tỷ USD đã tiếp thêm sinh lực cho phe mua, ngay cả khi những tuyên bố cứng rắn mới nhất về thuế quan từ Tổng thống Trump đang đe dọa làm chao đảo tâm lý nhà đầu tư. Tựa như con tàu chủ lực dẫn đầu đoàn hạm, Nvidia tiến thẳng qua sóng gió đầu năm với cánh buồm căng gió—không phải nhờ cường điệu, mà nhờ nhu cầu thực sự, đơn hàng đã được khóa chặt và lực kéo không ngừng từ các khoản đầu tư vào hạ tầng AI.
OPEC+ bỏ dao mổ, cầm đinh ba: Trận chiến thị phần bắt đầu

OPEC+ bỏ dao mổ, cầm đinh ba: Trận chiến thị phần bắt đầu

Thị trường dầu mỏ vật chất đang biến thành một chiến trường khốc liệt, nơi kỷ luật cung cấp bị thay thế bởi cuộc đấu tranh giành thị phần không khoan nhượng. OPEC+ đã bỏ “dao mổ”—công cụ quản lý giá nhẹ nhàng—để cầm “đinh ba”, đâm thẳng vào thị phần bằng sức mạnh cung ứng. Đợt tăng sản lượng gần 550,000 thùng/ngày cho tháng 8 không chỉ đơn thuần là một điều chỉnh—mà là một tuyên bố chiến lược. Nhóm này được dự đoán sẽ đảo ngược toàn bộ mức cắt giảm 2.2 triệu thùng/ngày vào tháng 9, sớm hơn gần một năm so với kế hoạch ban đầu.
Chính sách tiền tệ toàn cầu: Thận trọng là lựa chọn chiến lược

Chính sách tiền tệ toàn cầu: Thận trọng là lựa chọn chiến lược

Mỗi năm, mùa hè đánh dấu thời điểm diễn ra hai hội nghị ngân hàng trung ương quan trọng, nơi các nhà hoạch định chính sách tiền tệ, học giả và đại diện khu vực tư nhân hội tụ để thảo luận các nghiên cứu mới và trao đổi quan điểm về triển vọng kinh tế toàn cầu. Đầu tiên là Diễn đàn ECB, tổ chức vào cuối tháng 6 tại thị trấn ven biển lộng gió Sintra, Bồ Đào Nha; kế đến là hội nghị Jackson Hole vào cuối tháng 8 tại vùng núi Rocky Mountains, Wyoming, Mỹ. Năm nay, dù gió ở Sintra thổi mạnh không ngừng, các cuộc thảo luận vẫn diễn ra một cách điềm tĩnh, tập trung và sâu sắc – một phép ẩn dụ phù hợp cho tâm thế của các ngân hàng trung ương hiện nay.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ