Jackson Hole sẽ làm thị trường "rung lắc" dữ dội hơn?

Jackson Hole sẽ làm thị trường "rung lắc" dữ dội hơn?

Trần Quốc Khải

Trần Quốc Khải

Junior Editor

11:07 26/08/2024

Nhiều câu hỏi xoay quanh cách chủ tịch Fed Jay Powell sẽ đưa ra những phát biểu rất được mong đợi của mình tại Jackson Hole vào thứ Sáu. Đầu tiên, ông phát biểu rằng: “Đã đến lúc phải điều chỉnh chính sách”. Thứ hai, ông đưa ra đánh giá lịch sử về dữ liệu lạm phát 2021-2024, điều này có nghĩa là Powell ngày càng tin tưởng rằng lạm phát đang tiến bền vững đến mục tiêu 2%.

Bài phát biểu của ông Powell tại Jackson Hole đã không đáp ứng được mong muốn của nhiều người rằng Fed sẽ chỉ rõ quy mô cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Thật trớ trêu, phản ứng tức thời của thị trường là thúc đẩy hơn nữa kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất mạnh tay của Fed, nhưng với điều kiện tiên quyết là hiện tại Fed tập trung vào hạn chế tỷ lệ thất nghiệp tăng lên thay vì giảm lạm phát.

Powell đã nêu rõ lý do tại sao đã đến lúc cần có sự thay đổi chính sách, nhấn mạnh rằng thị trường lao động đã hạ nhiệt đáng kể. Do đó, cán cân hiện chứng kiến ​​mối đe dọa về lạm phát giảm và rủi ro đối với việc thị trường việc làm tăng lên. Ông nhấn mạnh thêm rằng Fed không hoan nghênh việc thị trường lao động hạ nhiệt hơn nữa: “Điều này mang lại khó khăn bền vững, đặc biệt là đối với những người sẽ không có khả năng chi trả nếu chi phí cho các mặt hàng thiết yếu như thực phẩm, nhà ở và giao thông tăng lên”. Về lạm phát, Powell thừa nhận rằng Fed đã mắc sai lầm trong đánh giá ban đầu (năm 2021), rằng lạm phát cao hơn sẽ chỉ là tạm thời và có thể đảo ngược nhanh chóng.

Nhiều người nghi ngờ rằng Fed muốn củng cố sự thay đổi chính sách từ một nhiệm vụ duy nhất (chiến thắng trong cuộc chiến chống lạm phát) sang nhiệm vụ kép (ổn định giá cả và thúc đẩy thị trường việc làm), nhưng đó không phải là điều thị trường mong muốn. Phản ứng tức thời của thị trường là thúc đẩy hơn nữa quan điểm rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất khoảng 100 bps trong bốn tháng tới, bắt đầu là cắt giảm 50 bps vào tháng 9 và sau đó sẽ tiếp tục giảm thêm 100 bps nữa trong sáu tháng tới. Các nhà giao dịch đang đặt cược mạnh vào việc Fed sẽ chỉ tập trung vào một điều duy nhất là thị trường việc làm và cắt giảm lãi suất để phòng tránh suy thoái kinh tế.

Đến với Jackson Hole, thị trường đã chạy theo ý niệm về một sự thay đổi chính sách sẽ dẫn đến việc cắt giảm lãi suất đáng kể trong 12 tháng tới. Bài phát biểu của Powell đã khuyến khích họ tin tưởng hơn vào ý niệm đó. Trong quá trình này, ít nhất là hiện tại, thị trường đang bỏ qua những kết luận quan trọng của Powell rằng: “Những giới hạn của kiến thức của chúng ta đòi hỏi sự khiêm tốn và một tinh thần nghi vấn tập trung vào việc học hỏi từ quá khứ và áp dụng chúng một cách linh hoạt vào những thách thức hiện tại”. Tóm lại, những phát biểu của chủ tịch Fed Powell có khả năng tạo ra thêm biến động cho thị trường và nhiều hơn các kịch bản cho những tháng tới.

Financial Times

Broker listing

Cùng chuyên mục

Thuế quan, công nghệ bứt phá và thị trường đặt cược vào sự rút lui, không phải sụp đổ

Thuế quan, công nghệ bứt phá và thị trường đặt cược vào sự rút lui, không phải sụp đổ

Thị trường tài chính tiếp tục bứt phá, bất chấp những cơn gió ngược từ chính trị, với động lực chính đến từ nhóm cổ phiếu công nghệ dẫn đầu. Nvidia là “viên ngọc sáng” trong làn sóng AI, vừa vượt mốc vốn hóa 4 nghìn tỷ USD, đẩy giá cổ phiếu bay cao, vượt lên trên những mối lo về căng thẳng thương mại và các phát biểu cứng rắn từ Tổng thống Mỹ. Trong khi đó, các biện pháp thuế quan mới từ Trump, từ đồng đến dược phẩm, thậm chí cả Brazil, vẫn tiếp tục được triển khai, nhưng dường như không để lại tác động rõ ràng đến thị trường.
Ngành ô tô Trung Quốc chịu áp lực kép: Dư cung, chiến tranh giá và căng thẳng tài chính

Ngành ô tô Trung Quốc chịu áp lực kép: Dư cung, chiến tranh giá và căng thẳng tài chính

Ngành ô tô Trung Quốc đang chịu sức ép lớn từ dư thừa công suất và cuộc chiến giá kéo dài, làm xói mòn biên lợi nhuận và kéo dài chu kỳ thanh toán cho nhà cung cấp. Dữ liệu từ 33 nhà sản xuất cho thấy các chỉ số tài chính chủ chốt đều suy giảm từ năm 2019 đến 2024. Trong khi một số công ty như BYD cải thiện được lợi nhuận, phần lớn doanh nghiệp trong ngành đối mặt với nợ tăng, tồn kho cao và áp lực thanh khoản. Chính phủ Trung Quốc đã cam kết kiểm soát cuộc đua giảm giá và thúc đẩy tái cấu trúc ngành một cách có trật tự.
Chứng khoán châu Á tăng nhẹ nhờ Nvidia và kỳ vọng Fed hạ lãi suất, thị trường phớt lờ chính sách thuế quan mới của Trump

Chứng khoán châu Á tăng nhẹ nhờ Nvidia và kỳ vọng Fed hạ lãi suất, thị trường phớt lờ chính sách thuế quan mới của Trump

Cổ phiếu châu Á tăng vào thứ Năm nhờ động lực từ Nvidia chạm mốc vốn hóa 4 nghìn tỷ USD và kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay. Trong khi đó, thị trường phản ứng thờ ơ với các mức thuế mới từ Tổng thống Trump, bao gồm thuế 50% đối với đồng và hàng xuất khẩu từ Brazil. Đồng USD suy yếu, giá dầu giảm nhẹ, còn Bitcoin tiếp tục dao động gần mức đỉnh lịch sử.
Thị trường chứng khoán vẫn "xanh" bất chấp sức ép từ thuế quan, NVIDIA vượt mốc 4.000 tỷ USD

Thị trường chứng khoán vẫn "xanh" bất chấp sức ép từ thuế quan, NVIDIA vượt mốc 4.000 tỷ USD

Trọng tâm của thị trường vẫn đặt vào triển vọng tăng trưởng, khi các ông lớn công nghệ tiếp tục kéo thị trường chứng khoán vượt qua làn khói mờ của bất ổn thương mại. Việc Nvidia bứt phá vượt ngưỡng vốn hóa 4,000 tỷ USD đã tiếp thêm sinh lực cho phe mua, ngay cả khi những tuyên bố cứng rắn mới nhất về thuế quan từ Tổng thống Trump đang đe dọa làm chao đảo tâm lý nhà đầu tư. Tựa như con tàu chủ lực dẫn đầu đoàn hạm, Nvidia tiến thẳng qua sóng gió đầu năm với cánh buồm căng gió—không phải nhờ cường điệu, mà nhờ nhu cầu thực sự, đơn hàng đã được khóa chặt và lực kéo không ngừng từ các khoản đầu tư vào hạ tầng AI.
OPEC+ bỏ dao mổ, cầm đinh ba: Trận chiến thị phần bắt đầu

OPEC+ bỏ dao mổ, cầm đinh ba: Trận chiến thị phần bắt đầu

Thị trường dầu mỏ vật chất đang biến thành một chiến trường khốc liệt, nơi kỷ luật cung cấp bị thay thế bởi cuộc đấu tranh giành thị phần không khoan nhượng. OPEC+ đã bỏ “dao mổ”—công cụ quản lý giá nhẹ nhàng—để cầm “đinh ba”, đâm thẳng vào thị phần bằng sức mạnh cung ứng. Đợt tăng sản lượng gần 550,000 thùng/ngày cho tháng 8 không chỉ đơn thuần là một điều chỉnh—mà là một tuyên bố chiến lược. Nhóm này được dự đoán sẽ đảo ngược toàn bộ mức cắt giảm 2.2 triệu thùng/ngày vào tháng 9, sớm hơn gần một năm so với kế hoạch ban đầu.
Chính sách tiền tệ toàn cầu: Thận trọng là lựa chọn chiến lược

Chính sách tiền tệ toàn cầu: Thận trọng là lựa chọn chiến lược

Mỗi năm, mùa hè đánh dấu thời điểm diễn ra hai hội nghị ngân hàng trung ương quan trọng, nơi các nhà hoạch định chính sách tiền tệ, học giả và đại diện khu vực tư nhân hội tụ để thảo luận các nghiên cứu mới và trao đổi quan điểm về triển vọng kinh tế toàn cầu. Đầu tiên là Diễn đàn ECB, tổ chức vào cuối tháng 6 tại thị trấn ven biển lộng gió Sintra, Bồ Đào Nha; kế đến là hội nghị Jackson Hole vào cuối tháng 8 tại vùng núi Rocky Mountains, Wyoming, Mỹ. Năm nay, dù gió ở Sintra thổi mạnh không ngừng, các cuộc thảo luận vẫn diễn ra một cách điềm tĩnh, tập trung và sâu sắc – một phép ẩn dụ phù hợp cho tâm thế của các ngân hàng trung ương hiện nay.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ