JPY tăng giá khi chỉ số CPI Tokyo yếu hơn không làm giảm kỳ vọng tăng lãi suất của BoJ

Đồng Yên Nhật (JPY) giảm nhẹ trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Sáu, sau khi dữ liệu cho thấy lạm phát tiêu dùng tại Tokyo chậm lại đáng kể trong tháng Sáu. Song song đó, doanh số bán lẻ tại Nhật Bản ghi nhận tháng tăng trưởng thứ 38 liên tiếp, mặc dù tốc độ tăng là chậm nhất kể từ tháng Hai. Những số liệu này làm dấy lên lo ngại rằng Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) có thể hoãn việc tăng lãi suất cho đến quý I/2026. Bên cạnh đó, tâm lý thị trường tích cực và lo ngại về tác động tiềm tàng của các biện pháp thuế quan từ Mỹ đối với nền kinh tế Nhật cũng góp phần khiến JPY — vốn được xem là tài sản trú ẩn an toàn — chịu áp lực giảm.

Tuy nhiên, một bộ phận nhà đầu tư vẫn giữ quan điểm rằng BoJ sẽ tiếp tục tiến trình bình thường hóa chính sách tiền tệ, khi lạm phát tại Nhật Bản liên tục vượt mục tiêu 2% mà ngân hàng trung ương đề ra. Diễn biến này đối lập với xu hướng thiên về nới lỏng của nhiều ngân hàng trung ương lớn khác, và có thể giúp hạn chế phần nào đà giảm của đồng Yên.

Trong khi đó, đồng Đô la Mỹ (USD) tiếp tục suy yếu và dao động gần mức thấp nhất trong hơn ba năm rưỡi, do lo ngại về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và kỳ vọng rằng ngân hàng trung ương này có thể bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất ngay trong tháng tới. Áp lực bán trên đồng bạc xanh cũng khiến cặp USD/JPY tiếp tục giảm điểm trong tuần, ghi nhận mức suy giảm tuần đáng kể.

Điểm tin thị trường

• Cục Thống kê Nhật Bản báo cáo vào thứ Sáu rằng chỉ số giá tiêu dùng (CPI) Tokyo tổng thể tăng 3.1% YoY trong tháng Sáu, thấp hơn mức 3.4% của tháng trước. Thêm vào đó, chỉ số cốt lõi, không bao gồm Thực phẩm Tươi sống, giảm từ mức 3.6% YoY trong tháng Năm xuống 3.1%, so với mức dự kiến 3.3%. Hơn nữa, chỉ số CPI Tokyo không bao gồm cả Thực phẩm Tươi sống và Năng lượng tăng 3.1% so với cùng kỳ năm trước, sau mức tăng 3.3% trong tháng Năm.
• Một báo cáo riêng của chính phủ cho thấy Doanh số Bán lẻ tại Nhật Bản giảm 0.2% MoM trong tháng Năm, so với mức tăng trưởng được điều chỉnh tăng lên 0.7% của tháng trước. Theo năm, Doanh số Bán lẻ tăng 2.2% trong tháng báo cáo, giảm từ mức tăng được điều chỉnh lên 3.5% trong tháng Tư và thấp hơn kỳ vọng thị trường là tăng 2.7%. Dữ liệu này củng cố kỳ vọng rằng Ngân hàng Nhật Bản có thể sẽ không tăng lãi suất trong năm 2025.
• Tuy nhiên, lạm phát tại thủ đô Nhật Bản vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu hàng năm 2% của ngân hàng trung ương. Thêm vào đó, các dấu hiệu về áp lực lạm phát nội địa tăng đều đặn giữ cho hy vọng về việc tăng lãi suất của BoJ vẫn còn sống. Ngược lại, các nhà giao dịch đã đặt cược rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ giảm chi phí vay ít nhất 50 điểm cơ bản trước cuối năm và định giá 20% khả năng giảm lãi suất trong tháng Bảy.
• Dù vậy, Chủ tịch Fed Jerome Powell vẫn giữ cách tiếp cận chờ xem đối với các quyết định lãi suất tương lai trong tuần này, dẫn đến sự chỉ trích từ Tổng thống Mỹ Donald Trump, người đã kêu gọi hạ lãi suất. Hơn nữa, các báo cáo cho thấy Trump đang cân nhắc việc chỉ định người kế nhiệm Powell vào tháng Chín hoặc tháng Mười, làm dấy lên lo ngại về khả năng xói mòn tính độc lập của Fed và làm suy yếu đồng Đô la Mỹ.
• Ngoài ra, ước tính cuối cùng của Bộ Thương mại công bố vào thứ Năm cho thấy nền kinh tế Mỹ suy giảm ở mức 0.5% hàng năm từ tháng Một đến tháng Ba. Đây là mức giảm mạnh hơn so với mức -0.2% được báo cáo trong ước tính thứ hai và bị thúc đẩy bởi chi tiêu tiêu dùng yếu hơn, chỉ tăng 0.5%, mức chậm nhất kể từ năm 2020, giảm mạnh so với mức tăng 1.2% được báo cáo trước đó.
• Trong khi đó, số liệu Yêu cầu Trợ cấp Thất nghiệp Hàng tuần của Mỹ giảm 10K xuống mức điều chỉnh theo mùa là 236K trong tuần kết thúc ngày 21 tháng Sáu. Tuy nhiên, Yêu cầu Trợ cấp Thất nghiệp Liên tục tăng 37K lên mức 1.974 triệu, mức cao nhất kể từ tháng Mười Một năm 2021, cho tuần kết thúc ngày 14 tháng Sáu. Điều này làm lu mờ mức tăng lớn nhất trong Đơn hàng Hàng hóa Lâu bền kể từ tháng Bảy năm 2014 và giữ đồng USD ở mức trầm lắng gần mức thấp nhất kể từ tháng Ba năm 2022.
• Nhà đầu tư hiện đang theo dõi việc công bố Chỉ số Giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) của Mỹ – chỉ số lạm phát ưa thích của Fed. Dữ liệu quan trọng này sẽ được xem xét để tìm manh mối về lộ trình cắt giảm lãi suất của Fed, điều này sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc ảnh hưởng đến động thái giá USD trong ngắn hạn và cung cấp một số động lực ý nghĩa cho cặp USD/JPY.

Phân tích kỹ thuật USD/JPY: Đang bị kìm hãm dưới mức 200-SMA trên biểu đồ 4 giờ

Từ góc độ kỹ thuật, nỗ lực phục hồi của USD/JPY vào thứ Sáu đang gặp khó khăn khi tiến sát ngưỡng cản mạnh là đường trung bình động đơn giản (SMA) 200 kỳ trên khung thời gian 4 giờ, quanh mốc 144.80. Với tín hiệu suy yếu dần từ các chỉ báo động lượng trên cả khung 4 giờ và hàng ngày, bất kỳ nhịp giảm nào xuống dưới mốc 144.00 đều có thể kích hoạt thêm áp lực bán, kéo cặp tiền này giảm về khu vực 143.75 — vùng đáy qua đêm — và xa hơn nữa là dưới mốc 143.00.

Ngược lại, nếu USD/JPY vượt lên trên đường SMA 200 kỳ một cách thuyết phục, áp lực giảm giá có thể tạm thời bị vô hiệu hóa. Khi đó, đà phục hồi có thể đưa giá vượt mốc tâm lý 145.00 và kháng cự tĩnh trong vùng 145.25–145.35. Một sự bứt phá rõ ràng qua vùng này có thể mở ra cơ hội kiểm định mốc 146.00 và thậm chí tiếp cận vùng 146.70–146.75, trước khi nhắm tới ngưỡng 147.00.