Thỏa thuận ngừng bắn giữa Israel và Iran có thể mang lại tín hiệu tích cực cho nền kinh tế toàn cầu, nhưng lại giáng một đòn mạnh vào hoạt động xuất khẩu dầu thô của Malaysia. Thực tế là, một trong những điều khó hiểu nhất trên thị trường dầu mỏ quốc tế là việc Malaysia xuất khẩu tới 1.5 triệu thùng/ngày trong khi sản lượng nội địa chỉ đạt hơn 500,000 thùng. Nhưng giờ đây, khi Tổng thống Trump tuyên bố Trung Quốc có thể hợp pháp mua dầu từ Iran, triển vọng xuất khẩu của Malaysia đang sụt giảm nghiêm trọng.

Trên thị trường, vai trò của Malaysia tương tự như các ngân hàng Thụy Sĩ từng bị cáo buộc là nơi “rửa tiền”; chỉ khác là Malaysia “rửa dầu”—chuyển tải dầu bị trừng phạt ngoài khơi và gắn nhãn lại trước khi xuất khẩu. Malaysia có thể tiếp tục “rửa dầu Nga”, nhưng miếng bánh đang nhỏ lại.

Việc hợp pháp hóa mua dầu Iran không làm tăng tổng cung dầu toàn cầu, mà chỉ triệt tiêu hoạt động của các bên trung gian—những người đã kiếm lợi nhuận khổng lồ nhờ cơ chế “ẩn danh” trong vận chuyển. Iran sẽ thu được nhiều doanh thu hơn, còn Trung Quốc phải trả giá cao hơn vì giao dịch minh bạch hơn, đồng nghĩa với việc không còn yêu cầu mức chiết khấu sâu như trước.

Dù thỏa thuận ngừng bắn có dấu hiệu bị phá vỡ, các bên đã quay trở lại bàn đàm phán sau khi Trump chửi thề bằng từ "F" —một từ ngữ không ngoại giao nhưng lại gây được hiệu ứng bất ngờ. Thủ tướng Israel Netanyahu gần như lập tức gọi điện xin lỗi, nói rằng đã quá muộn để gọi lại đợt oanh tạc cuối cùng, nhưng cam kết sẽ tuân thủ thỏa thuận trong tương lai. Iran cũng được “gửi thông điệp” và dường như đang tuân thủ, có thể do cạn kiệt tên lửa.

Khi được hỏi liệu ông có cân nhắc tấn công cơ sở hạt nhân của Iran nếu họ khôi phục chương trình hạt nhân, Trump trả lời ngắn gọn: “Chắc chắn”. Dù thừa nhận chưa thể xác nhận việc Mỹ đã phá hủy hoàn toàn năng lực hạt nhân Iran, ông khẳng định sẽ không cho phép Iran phát triển vũ khí hạt nhân. Phía Iran xác nhận rằng các cơ sở hạt nhân đã chịu “thiệt hại nghiêm trọng”.

Từ góc độ người tiêu dùng Mỹ, việc giá dầu hạ nhiệt là tín hiệu tích cực khi mùa nghỉ lễ 4/7 đang đến gần. Như tôi đã nêu trong các chương trình trên Fox Business Network và Fox & Friends cuối tuần qua, năng lực kiểm soát eo biển Hormuz của Iran đang suy yếu nghiêm trọng do chiến dịch quân sự của Israel và các cuộc tấn công chính xác của Mỹ vào cơ sở hạ tầng hạt nhân Iran.

Thêm vào đó, Trung Quốc phụ thuộc lớn vào eo biển Hormuz—nơi vận chuyển phần lớn dầu nhập khẩu của họ, bao gồm cả dầu thô gắn mác Malaysia. Iran không thể mạo hiểm đánh mất thị trường Trung Quốc, khiến các nhóm vũ trang ủy nhiệm của họ cũng phải tạm thời “rút lui”.

Nếu các cuộc đàm phán ở Gaza tiếp tục tiến triển tốt, theo lời Trump, thị trường dầu có thể còn được hưởng lợi thêm. Ông cho biết vẫn đang nỗ lực vận động để Hamas trả tự do cho toàn bộ con tin.

Về giá dầu, thông thường sau hai ngày giảm sâu, ngày thứ ba là lúc giá bắt đầu phục hồi. Dù người tiêu dùng thích giá xăng thấp, nhưng sự giảm giá quá mạnh gây khó khăn cho các nhà sản xuất Mỹ, đặc biệt là ngành dầu đá phiến vốn nhạy cảm với giá thành.

Chính sách của Trump đang góp phần làm giảm lạm phát và gánh nặng quy định, tạo điều kiện cho các nhà sản xuất dầu độc lập thích nghi tốt hơn. Nhưng nếu giá tiếp tục giảm mạnh, khả năng thích nghi cũng bị thử thách.

Chúng ta cần một mức giá dầu ổn định hơn, đi kèm sự kiên nhẫn trong khi thị trường điều chỉnh lại kỳ vọng cơ bản. Rủi ro địa chính trị giảm mạnh—một hệ quả của chiến lược “hòa bình thông qua sức mạnh” của Trump—đang mang lại lợi ích tài chính trực tiếp cho người tiêu dùng, không chỉ ở trạm xăng mà cả trong lĩnh vực xây dựng, khi chi phí vật liệu giảm.

Giờ nếu Fed có thể hỗ trợ bằng một đợt cắt giảm lãi suất thì sẽ càng hoàn hảo. Chủ tịch Powell vẫn tỏ ra cứng rắn khi “nhìn đâu cũng thấy lạm phát”. Nhưng Thống đốc Michelle Bowman vừa ám chỉ có thể ủng hộ cắt giảm sớm nhất vào tháng Bảy nếu dữ liệu tiếp tục cải thiện.

Bên cạnh đó, dữ liệu mới từ Viện Dầu khí Hoa Kỳ (API) báo cáo mức sụt giảm mạnh 4.277 triệu thùng dầu thô trong kho, nối tiếp đợt giảm 10.13 triệu thùng tuần trước tại Cushing, Oklahoma. Tồn kho diesel giảm 1.026 triệu thùng, còn xăng tăng nhẹ 764,000 thùng. Nếu dữ liệu từ Cơ quan Thông tin Năng lượng xác nhận điều này, giá dầu có thể ổn định hoặc thậm chí phục hồi.

Giá khí tự nhiên cũng chịu ảnh hưởng từ đợt bán tháo dầu, nhưng đang phục hồi, với nhu cầu làm mát tăng cao do đợt nắng nóng dữ dội đang quét qua từ Trung Tây đến Đông Bắc Hoa Kỳ. Các quan chức đã khuyến cáo người dân đề phòng bệnh do nhiệt.

Theo EBW Analytics, nhiệt độ kỷ lục tại Đông Bắc đang đẩy giá điện giao ngay tăng vọt, trong khi giá khí tự nhiên tại Henry Hub giảm xuống chỉ còn 3.31 USD/MMBtu vào thứ Ba. Hợp đồng tháng Bảy có thể biến động mạnh trong giai đoạn chốt sổ, nhưng với nhu cầu điều hòa tăng và xuất khẩu LNG mạnh, giá có thể vượt 4.00 USD/MMBtu trong 30–45 ngày tới. Đây là cơ hội hấp dẫn cho các chiến lược giao dịch ngắn hạn và quyền chọn.