Trong tháng 5, số lượng việc làm mới là 339,000 (dự kiến 193,000), chứng minh một lần nữa rằng thị trường lao động không sụp đổ trước sự thắt chặt của Fed. Tỷ lệ thất nghiệp không chỉ tăng từ 3.4% trong tháng 4 lên 3.7%. Đối với các nhà hoạch định chính sách, những người cho rằng cầu lao động sẽ không tương ứng với cung cho đến khi tỷ lệ thất nghiệp đạt 4.5% trong năm nay, thì ít nhất kết quả đã đi theo hướng cần thiết.

Thị trường có nhiều quan điểm khác nhau khi đánh giá các dữ liệu kinh tế. Các nhà giao dịch lãi suất vẫn định giá dưới 30% khả năng Fed sẽ tăng lãi suất trong tháng này, không thay đổi nhiều so với ước tính mà họ đưa ra trước dữ liệu việc làm. Tuy nhiên, lợi suất trái phiếu kho bạc giao trước đã tăng mạnh 15 điểm cơ bản trong ngày. Điều này dẫn đến cái gì? Theo tác giả Ven Ram của Bloomberg, Fed có thể coi tỷ lệ thất nghiệp gia tăng là bằng chứng cho thấy việc thắt chặt của họ cho đến nay đang có một số tác động ý nghĩa, nhưng vẫn còn nhiều việc phải làm.

Trên thực tế, sau khi lãi suất đã đạt đến mức đủ hạn chế, Fed có thể sẵn sàng để việc thắt chặt tích lũy của mình cho chu kỳ này tác động lên nền kinh tế với độ trễ. Vì vậy, ủy ban chính sách khó có thể phản ứng thái quá với dữ liệu NFP bằng cách tăng lãi suất một lần nữa trong tháng này. Tuy nhiên, biểu đồ dot plot sẽ được công bố vào ngày 14 tháng 6 có khả năng cho thấy mức trần lãi suất cao hơn.

Và triển vọng thứ hai là những gì mà đường cong lợi suất đang định giá. Đó là lý do tại sao không phải ngẫu nhiên mà lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm đã tăng khoảng 50 điểm cơ bản kể từ cuối tháng Tư. Thị trường đang chuẩn bị sẵn tinh thần để Fed nâng lãi suất lên cao hơn và giữ nguyên ở đó trong thời gian dài hơn.