Chi phí vốn của Châu Âu cùng với căng thẳng trái phiếu Italia hạ nhiệt

Chi phí vốn của Châu Âu cùng với căng thẳng trái phiếu Italia hạ nhiệt

16:22 12/05/2020

Chi phí vốn của châu Âu đã giảm lần đầu tiên kể từ khi có phán quyết bất ngờ của tòa án Đức vào tuần trước đối với việc mua trái phiếu của Ngân hàng Trung ương Châu Âu.

Euribor ba tháng, mức lãi suất mà các ngân hàng cho nhau vay, đã chấm dứt chuỗi tăng ba ngày vào thứ Hai. Chi phí vốn giảm xuống nhờ sự hạ nhiệt của chênh lệch lãi suất trái phiếu của Italia, vốn tăng vọt sau khi tòa án hiến pháp Đức khiến thị trường nghi ngờ về chương trình mua khẩn cấp dịch bệnh (PEPP) của ECB.

Mặc dù mối liên kết giữa thị trường tài trợ liên ngân hàng và trái phiếu không trực tiếp, phán quyết của tòa án Đức là một đòn mạnh đối với các ngân hàng nắm giữ một lượng đáng kể cái gọi là trái phiếu BTP (nợ chính phủ Italia) và nằm trong số những người cho vay đóng góp cho Euribor, theo Rishi Mishra, một nhà phân tích tại Futures First.

“Một sự nghi ngờ về PEPP là một thách thức đối với BTP và có khả năng là với các ngân hàng Italia”, ông nói.

Chênh lệch lợi suất Italia-Đức

Chênh lệch FRA-OIS (chỉ báo rủi ro tín dụng ngân hàng) tháng 6, thước đo chi phí tài trợ trong tương lai, đã tăng nhẹ, nhưng ngụ ý rằng căng thẳng sẽ giảm bớt trong thời gian tới. Chi phí tài trợ vẫn còn trên mức được thấy trước khi ngân hàng trung ương mở rộng chương trình cho vay giá rẻ dài hạn, nhằm mục đích đưa họ xuống.

Chi phí vốn sẽ tiếp tục giảm nếu ECB có thể tiếp tục chương trình mua tài sản của mình, Mishra nói. Điều đó không có nghĩa là chi phí vốn đang đi theo hướng một chiều đi xuống, mà vẫn có khả năng thắt chặt hơn nếu một cuộc khủng hoảng khác làm tăng lãi suất trái phiếu một lần nữa.

Antoine Bouvet, một chiến lược gia cao cấp tại ING Groep NV, nói: "Có rất nhiều bất ổn về rủi ro hệ thống trong khu vực đồng euro nên tôi sẽ không loại trừ khả năng về một đợt bùng phát khác (và do đó Euribor lại tăng vọt)".

Broker listing

Cùng chuyên mục

Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của Nhật Bản chạm đỉnh: Động lực nào đang thúc đẩy xu hướng tăng?

Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của Nhật Bản chạm đỉnh: Động lực nào đang thúc đẩy xu hướng tăng?

Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm đã tăng vọt lên mức cao nhất kể từ năm 2008, phản ánh kỳ vọng về chính sách tài khóa mở rộng sau bầu cử, khả năng cắt giảm thuế tiêu dùng và căng thẳng thương mại leo thang với Hoa Kỳ. Khi bất ổn chính trị gia tăng trước thềm cuộc bầu cử Thượng viện ngày 20/7, nhà đầu tư đang chuẩn bị cho khả năng phát hành nợ gia tăng và sự thay đổi trong định hướng tài khóa kéo dài nhiều thập kỷ của Nhật Bản.
Trump tiếp tục chỉ trích Chủ tịch Fed Powell, để ngỏ khả năng sa thải giữa lo ngại về tính độc lập của ngân hàng trung ương

Trump tiếp tục chỉ trích Chủ tịch Fed Powell, để ngỏ khả năng sa thải giữa lo ngại về tính độc lập của ngân hàng trung ương

Tổng thống Donald Trump cho biết ông không có kế hoạch sa thải Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell, dù vẫn để ngỏ khả năng này. Ông tiếp tục chỉ trích Powell vì không hạ lãi suất và đề cập đến dự án cải tạo trụ sở Fed như một lý do có thể dẫn đến thay đổi nhân sự. Các chuyên gia và nghị sĩ cảnh báo việc can thiệp vào Fed có thể đe dọa tính độc lập của ngân hàng trung ương và gây bất ổn thị trường.
Thị trường chao đảo theo trò chơi quyền lực từ Washington - Số phận của Powell sẽ ra sao?

Thị trường chao đảo theo trò chơi quyền lực từ Washington - Số phận của Powell sẽ ra sao?

Thị trường chứng khoán khởi đầu phiên với tâm lý căng thẳng sau khi có tin Trump không chỉ cân nhắc việc sa thải Powell mà còn được cho là đã chuẩn bị sẵn thư sa thải. Ngay sau đó, Tổng thống "lật kèo", bất ngờ khẳng định chưa có kế hoạch cụ thể nào nhằm thay Powell. Bài viết thể hiện quan điểm cá nhân của tác giả Stephen Innes.
Tâm lý nhà sản xuất Nhật Bản cải thiện trong tháng 7 bất chấp lo ngại về thuế quan

Tâm lý nhà sản xuất Nhật Bản cải thiện trong tháng 7 bất chấp lo ngại về thuế quan

Tâm lý kinh doanh của các nhà sản xuất Nhật Bản đã cải thiện nhẹ trong tháng 7, được thúc đẩy bởi dấu hiệu phục hồi trong ngành bán dẫn. Tuy nhiên, những lo ngại về thuế quan từ Mỹ và xuất khẩu sụt giảm vẫn gây áp lực lên các lĩnh vực chủ chốt như ô tô. Trong khi đó, ngành dịch vụ cho thấy sự phân hóa rõ rệt, phản ánh môi trường kinh tế còn nhiều bất định.
Trump liên tục gây sức ép buộc Chủ tịch Fed từ chức, thị trường lo ngại về tính độc lập và rủi ro lạm phát

Trump liên tục gây sức ép buộc Chủ tịch Fed từ chức, thị trường lo ngại về tính độc lập và rủi ro lạm phát

Tổng thống Trump gia tăng chỉ trích và kêu gọi Chủ tịch Fed Jerome Powell từ chức, làm dấy lên lo ngại về khả năng can thiệp chính trị vào chính sách tiền tệ. Nhà đầu tư phản ứng bằng cách điều chỉnh danh mục, khiến lợi suất trái phiếu dài hạn tăng do kỳ vọng lạm phát và rủi ro mất niềm tin vào Fed.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ