Rủi ro lạm phát có thể khiến BoE giữ nguyên lãi suất bất chấp thất nghiệp tăng

Trước khi báo cáo bán lẻ được công bố, các dữ liệu gần đây về lạm phát và thị trường lao động Anh phát đi tín hiệu trái chiều.

Lạm phát hàng năm tăng từ 3.4% trong tháng 5 lên 3.6% trong tháng 6, trong khi lạm phát cơ bản tăng từ 3.5% lên 3.7%, vẫn vượt xa mục tiêu 2% của BoE. Diễn biến này đã làm giảm kỳ vọng về khả năng cắt giảm lãi suất sớm.

Tuy nhiên, thị trường lao động đang suy yếu khiến kỳ vọng về động thái chính sách nới lỏng hồi sinh trở lại. Tỷ lệ thất nghiệp tăng từ 4.6% lên 4.7%, trong khi tốc độ tăng lương giảm từ 5.4% xuống 5.0%, dấu hiệu cho thấy áp lực chi phí đang hạ nhiệt.

Theo nhận định từ ING Economics:

“Việc tăng mức đóng góp bảo hiểm quốc gia và điều chỉnh Mức lương Sinh hoạt Quốc gia vào tháng 4 đang gây áp lực lên tuyển dụng, nhưng đồng thời cũng duy trì áp lực lạm phát. Chúng tôi đánh giá yếu tố tuyển dụng đáng lo ngại hơn lạm phát, nhưng hiện tại, rào cản để BoE cắt giảm lãi suất sớm vẫn còn khá cao.”

Báo cáo bán lẻ khả quan trong tháng 6 có thể làm suy yếu lập luận cho lạm phát hạ nhiệt. Nếu tiêu dùng tiếp tục tăng, áp lực giá có thể tiếp diễn, buộc BoE phải trì hoãn chu kỳ nới lỏng tiền tệ.

Phản ứng của GBP/USD trước dữ liệu bán lẻ

Trước khi dữ liệu được công bố, GBP/USD đã bật tăng lên mức đỉnh ngắn hạn $1.35123 trước khi rút lui về $1.34860.

Ngay sau công bố báo cáo bán lẻ, GBP/USD tiếp tục giảm từ $1.35033 xuống mức thấp $1.34812. Tính đến thứ Sáu, ngày 25/07, tỷ giá giảm 0.10% xuống $1.34911, cho thấy phản ứng thất vọng của thị trường trước dữ liệu tích cực nhưng không đạt kỳ vọng.