Các đồng tiền châu Á tiếp tục được hưởng lợi từ đà suy yếu mang tính chu kỳ của đồng Đô la Mỹ, vốn đang chịu áp lực kéo dài từ môi trường chính sách bất ổn tại Mỹ.

Trong khi đó, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) nhiều khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp hôm nay, chờ đợi thêm tín hiệu rõ ràng từ các cuộc đàm phán thương mại giữa EU và Mỹ, cũng như đánh giá kỹ lưỡng hơn về hiệu quả của các biện pháp nới lỏng tiền tệ đã thực hiện trước đó. Theo một số nguồn tin, EU đang tiến gần tới một thỏa thuận thương mại với Hoa Kỳ, trong đó mức thuế suất 15% có thể được áp dụng đối với phần lớn hàng hóa xuất khẩu từ EU sang Mỹ. Tuy nhiên, các mặt hàng thuộc các ngành chiến lược như rượu mạnh, thiết bị y tế và máy bay dự kiến sẽ được miễn thuế.

Nếu đạt được thỏa thuận, mức thuế 15% này sẽ tương đương với thỏa thuận thương mại gần đây giữa Mỹ và Nhật Bản. Dù vậy, mức thuế như vậy vẫn có thể ảnh hưởng đến khả năng cạnh tranh về giá cũng như biên lợi nhuận của các doanh nghiệp xuất khẩu EU tại thị trường Mỹ.

Cần lưu ý rằng trong các thỏa thuận gần đây, Mỹ đã thiết lập một khung thuế quan phổ biến nằm trong khoảng 10%–20%: mức 10% cho hàng hóa từ Anh, 20% cho Việt Nam, và lần lượt là 19% với Philippines và Indonesia. Dải thuế suất này đang dần trở thành tiêu chuẩn mới trong chính sách thương mại của Mỹ, đây là một dạng chính sách bảo hộ mềm mỏng hơn so với các mức thuế trả đũa được công bố vào Ngày Giải phóng Mỹ hồi tháng Tư.

Tuy nhiên, tiến trình đàm phán thương mại giữa EU và Mỹ vẫn chưa chắc chắn. Nếu các cuộc đàm phán đổ vỡ, EU được cho là đã chuẩn bị sẵn gói thuế trả đũa trị giá 100 tỷ EUR, với mức thuế lên đến 30% áp dụng cho một số mặt hàng nhập khẩu từ Mỹ, trong trường hợp Tổng thống Trump hiện thực hóa đe dọa áp thuế 30% đối với hàng hóa châu Âu sau ngày 1 tháng 8.

Tiền tệ châu Á được hỗ trợ trong bối cảnh bất ổn tại Mỹ và quan điểm phân kỳ trong nội bộ Fed. Đồng Đô la Mỹ tiếp tục suy yếu khi thị trường ngày càng lo ngại về sự chia rẽ trong định hướng chính sách tiền tệ giữa Tổng thống Trump và Chủ tịch Fed Jerome Powell. Trong khi Trump kêu gọi Fed giảm mạnh lãi suất quỹ liên bang xuống thêm 300 bps – với lý do nhằm thúc đẩy tiêu dùng, hỗ trợ thị trường nhà ở và giảm gánh nặng nợ công, thì Fed vẫn giữ thái độ thận trọng. Nếu Fed bắt đầu phát tín hiệu điều chỉnh chính sách theo hướng ôn hòa hơn, USD có thể chịu áp lực giảm sâu hơn nữa.

Xu hướng này có thể thúc đẩy dòng vốn đầu tư chảy vào các nền kinh tế châu Á có nền tảng vĩ mô ổn định, ít bị ảnh hưởng bởi căng thẳng thương mại toàn cầu và cung cấp lợi suất tương đối hấp dẫn hơn.

Tại Singapore, lạm phát lõi trong tháng 6 giữ ổn định ở mức 0.6% so với cùng kỳ năm trước, không đổi so với tháng trước và thấp hơn một chút so với dự báo 0.7% của Bloomberg. Sau công bố này, Cơ quan Quản lý Tiền tệ Singapore (MAS) duy trì dự báo lạm phát lõi dao động trong khoảng 0.5%–1.5% cho cả năm 2025. MAS cũng dự đoán tăng trưởng GDP sẽ chậm lại và nằm trong biên độ 0%–2%, do môi trường bên ngoài tiếp tục nhiều bất định. Trong báo cáo thường niên công bố tháng này, MAS đánh giá rằng tốc độ tăng giá chậm hơn trong dải chính sách tỷ giá S$NEER hiện tại là phù hợp để đảm bảo ổn định giá cả trong trung hạn.

Tại Malaysia, chính phủ đã điều chỉnh giá nhiên liệu RON95 xuống còn 1.99 RM/lít, giảm so với mức 2.05 RM/lít trước đó. Động thái này được kỳ vọng sẽ có tác động khiêm tốn đến lạm phát, trong khi chính phủ tiếp tục kiên trì với lộ trình củng cố tài khóa dù với tốc độ khá chậm.