Tổng tiền gửi ngoại tệ tại thị trường nội địa đã tăng lên 1.02 nghìn tỷ USD trong tháng 6, mức cao nhất kể từ tháng 3 năm 2022, theo dữ liệu từ Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc công bố vào thứ Hai. Mức tăng ròng trong nửa đầu năm là 165.5 tỷ USD, mức nhảy vọt lớn nhất trong dữ liệu kể từ năm 2005.

Việc tích lũy tiền gửi ngoại tệ phản ánh niềm tin thấp hơn vào nền kinh tế và kỳ vọng đồng tiền sẽ tiếp tục mất giá ngay cả khi đồng đô la suy yếu giữa các chính sách thuế quan và tài chính của Tổng thống Trump. Đầu tư tài sản cố định trong nửa đầu năm không đạt kỳ vọng, phản ánh sự thận trọng của các công ty trong việc triển khai vốn cho mở rộng.

“Điều này phản ánh tỷ lệ chuyển đổi ngoại hối vẫn thấp do lãi suất đồng nhân dân tệ thấp hơn nhiều so với đô la,” Becky Liu, trưởng chiến lược vĩ mô Trung Quốc tại Standard Chartered Bank, cho biết.

Cũng có “mong muốn mạnh mẽ trong việc đa dạng hóa kinh doanh ra thị trường toàn cầu do áp lực giảm phát tại nội địa, và thiếu niềm tin rằng đồng nhân dân tệ sẽ tiếp tục tăng giá bất chấp đồng đô la yếu,” cô nói.

Đồng nhân dân tệ đã tăng giá trong năm 2025 sau khi ghi nhận lỗ trong ba năm liên tiếp khi đồng đô la giảm hơn 8% trong năm nay. Tuy nhiên, mức tăng của đồng nhân dân tệ vẫn chậm hơn so với hầu hết các đồng tiền châu Á khi nền kinh tế Trung Quốc tiếp tục đối mặt với giảm phát và triển vọng cắt giảm lãi suất thêm nữa để hỗ trợ tăng trưởng.

Cả cư dân và các công ty phi tài chính đã tăng tiết kiệm ngoại tệ trong tháng trước. Thặng dư thương mại đạt 114.8 triệu USD trong tháng 6, mức cao nhất trong năm tháng. Các nhà xuất khẩu chuyển lợi nhuận về nội địa cũng có thể đã thúc đẩy tiền gửi ngoại tệ.

Dù dữ liệu của PBoC phản ánh các hoạt động trong tháng 6, có một số dấu hiệu cho thấy các nhà giao dịch Trung Quốc có thể đã bắt đầu rút lui khỏi đồng đô la Mỹ, với các điểm hoán đổi cho thấy nhu cầu đối với đồng tiền Mỹ đang giảm. Tuy nhiên, bất kỳ sự rút lui nào cũng khó có thể diễn ra nhanh chóng khi lãi suất Mỹ vẫn cao hơn nhiều so với Trung Quốc, và những nghi ngờ đang xuất hiện về việc cắt giảm lãi suất của Fed được kỳ vọng rộng rãi vào tháng 9.

“Đồng nhân dân tệ nội địa có nhiều khả năng mất giá hơn là tăng giá trong nửa cuối năm, do tăng trưởng kinh tế yếu hơn, xuất khẩu giảm, và đầu tư chứng khoán ra nước ngoài mạnh hơn sau đợt nới lỏng gần đây,” Liu nói.

“Tiền gửi ngoại tệ sẽ tiếp tục tăng trong nửa cuối năm.”