Thị trường lo ngại lạm phát trong khi Fed lại thờ ơ

Thị trường lo ngại lạm phát trong khi Fed lại thờ ơ

Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

10:45 08/03/2021

Fed có thể phải thực hiện 2 nhiệm vụ, nhưng tại thời điểm này, họ đang tập trung nhiều hơn vào việc đạt được toàn dụng lao động. Lý do là chúng ta đã không có lạm phát ít nhất là kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 - và điều đó vẫn đang xảy ra.

Đặc biệt, không có sự tăng trưởng trong thu nhập cá nhân. Như biểu đồ bên dưới cho thấy, thu nhập trung bình mỗi giờ trong tháng (average hourly monthly earnings) không đổi khi không tính đến thời gian đại dịch. Và theo suy nghĩ của Fed, không có tăng trưởng thu nhập có nghĩa là không có áp lực về giá.

Thu nhập trung bình mỗi giờ trong tháng (average hourly monthly earnings) không đổi khi không tính đến thời gian đại dịch

Nhưng các thị trường nhìn thấy sức ép về giá ở những thứ mà Fed cho là không quan trọng. Chỉ một ví dụ là hợp đồng tương lai giá xăng dầu tăng cùng với sự tăng vọt của hợp đồng tương lai giá dầu thô. Bất kể Fed có quan điểm như thế nào về việc đó, người tiêu dùng chắc chắn nhận thấy khi phải trả nhiều hơn ở máy bơm xăng và sẽ phản ứng với nó.

Hợp đồng tương lai giá xăng dầu (xanh) và lợi suất TPCP Mỹ kỳ hạn 10 năm (trắng)

Cùng với việc giá thực phẩm và nhà ở tăng cao hơn, người tiêu dùng đang cảm nhận thấy lạm phát mà các ngân hàng trung ương không nhìn ra. Áp lực giá cả đã và đang tìm đường đi vào cuộc sống hàng ngày của người dân. Các số liệu của dịch vụ ISM cho thấy giá vật liệu đã tăng lên 71.8 trong tháng 2, mức cao nhất kể từ tháng 9 năm 2008.

Vấn đề là, sự khác biệt trong những gì Fed nhìn thấy và những gì thị trường nhìn thấy có thể sẽ tiếp diễn trong ngắn hạn, nhưng nếu giá năng lượng, nhà ở và thực phẩm tiếp tục tăng, Fed cuối cùng sẽ phải đáp trả. Đó là điều mà các nhà giao dịch cổ phiếu sẽ không muốn nghe, nhưng các nhà giao dịch trái phiếu đã dần phản ánh lên thị trường.

Broker listing

Cùng chuyên mục

Giá vàng giảm do tâm lý thị trường tích cực sau thỏa thuận Mỹ–Nhật, nhưng áp lực từ đồng USD yếu hạn chế đà giảm

Giá vàng giảm do tâm lý thị trường tích cực sau thỏa thuận Mỹ–Nhật, nhưng áp lực từ đồng USD yếu hạn chế đà giảm

Giá vàng đi xuống trong phiên giao dịch ngày thứ Tư khi khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư cải thiện sau thông tin về thỏa thuận thương mại giữa Mỹ và Nhật Bản. Tuy vậy, đồng USD yếu và lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ giảm đã giúp giá vàng giữ vững quanh ngưỡng hỗ trợ. Thị trường tiếp tục theo dõi diễn biến đàm phán thương mại và chính sách lãi suất của Fed để định hướng xu hướng tiếp theo của kim loại quý này.
Thuế quan, căng thẳng thương mại và trái phiếu: Châu Á hưởng ứng sóng tăng từ Phố Wall nhưng vẫn cẩn trọng

Thuế quan, căng thẳng thương mại và trái phiếu: Châu Á hưởng ứng sóng tăng từ Phố Wall nhưng vẫn cẩn trọng

Thị trường châu Á bước vào ngày thứ Tư với tâm thế vững vàng, tiếp nhận dư âm tích cực từ đà tăng mạnh mẽ của Phố Wall. Tuy nhiên, ánh mắt vẫn hướng xa về phía chân trời, nơi những nguy cơ về thuế quan đang âm ỉ, và thị trường trái phiếu Nhật Bản chao đảo bởi những dòng chảy ngầm khó lường.
Trung Quốc: Kích thích hay duy trì hiện trang? Bắc Kinh đứng trước ngã rẽ trong bối cảnh bất ổn thương mại

Trung Quốc: Kích thích hay duy trì hiện trang? Bắc Kinh đứng trước ngã rẽ trong bối cảnh bất ổn thương mại

PBoC giữ nguyên lãi suất cơ bản trong khi tăng trưởng GDP quý II vượt kỳ vọng, phản ánh sự thận trọng trong chính sách. Bắc Kinh cam kết sẽ đưa ra các biện pháp kích thích tiêu dùng nếu đà phục hồi kinh tế suy yếu do bất ổn thương mại. Tăng trưởng xuất khẩu có thể giảm còn 1% vào quý IV do tác động từ thuế quan và hoạt động trung chuyển suy yếu qua ASEAN.
Donald Trump và Tập Cận Bình có thể gặp mặt tại châu Á vào cuối năm, đàm phán đang được xúc tiến

Donald Trump và Tập Cận Bình có thể gặp mặt tại châu Á vào cuối năm, đàm phán đang được xúc tiến

Các trợ lý của Donald Trump và giới chức Trung Quốc đang thảo luận về khả năng tổ chức cuộc gặp giữa Trump và Tập Cận Bình vào cuối năm, bên lề Hội nghị APEC hoặc lễ kỷ niệm Thế chiến II tại Bắc Kinh. Dù kế hoạch chưa hoàn tất, đây là tín hiệu hạ nhiệt căng thẳng sau thời gian đối đầu thương mại. Mỹ đặt thời hạn 12/8 để đạt thỏa thuận thuế quan với Trung Quốc.
Mỹ nhấn mạnh chất lượng thỏa thuận thương mại trước hạn 1/8, EU và châu Á thận trọng chờ động thái mới

Mỹ nhấn mạnh chất lượng thỏa thuận thương mại trước hạn 1/8, EU và châu Á thận trọng chờ động thái mới

Chính quyền Trump tuyên bố không vội ký kết các thỏa thuận thương mại nếu chưa đạt được lợi ích tối ưu, bất chấp thời hạn ngày 1/8 đang đến gần – thời điểm các đối tác có thể đối mặt với thuế quan cao hơn nếu không đạt được đồng thuận với Mỹ. Trong khi EU chuẩn bị các biện pháp trả đũa và Nhật Bản, Ấn Độ gặp khó trong đàm phán, Washington để ngỏ khả năng đối thoại với Bắc Kinh, mở ra một giai đoạn mới trong cuộc chơi địa chính trị thương mại toàn cầu.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ