Tâm điểm hôm nay

Tại Mỹ, khảo sát niềm tin người tiêu dùng tháng Sáu của Conference Board sẽ được công bố. Tâm lý tiêu dùng đã cải thiện trên hầu hết các khảo sát sau thỏa thuận thương mại sơ bộ giữa Mỹ và Trung Quốc hồi tháng Năm.

Tại Đức, sự chú ý sẽ dồn về chỉ số Ifo tháng Sáu. Dữ liệu PMI hôm qua cho thấy kinh tế Đức đã cải thiện trong tháng Sáu, với chỉ số tổng hợp tăng mạnh hơn dự kiến lên 50.4 từ mức 48.5 trong tháng Năm. Do đó, chúng tôi kỳ vọng chỉ số Ifo cũng sẽ tăng trong tháng này.

Tại Thụy Điển, Thống đốc Riksbank ông Thedéen và Phó Thống đốc bà Bunge sẽ tham gia các phiên hỏi đáp trong khuôn khổ Tuần lễ Almedalen (13:30 CET và 14:30 CET), xoay quanh chính sách lãi suất và kinh tế Thụy Điển. Chúng tôi sẽ theo dõi để tìm manh mối về định hướng chính sách sắp tới. Riksbank từng đề cập khả năng cắt giảm lãi suất 12 điểm cơ bản trong Báo cáo Chính sách Tiền tệ tháng Sáu, mặc dù lạm phát cơ lõi vẫn quanh mức 3%. Chúng tôi cho rằng chu kỳ cắt giảm đã kết thúc, nhưng rủi ro giảm giá vẫn hiện hữu do cách truyền thông của Riksbank và trọng tâm đặt vào phục hồi kinh tế.

Tại Hungary, ngân hàng trung ương sẽ công bố quyết định lãi suất. Chúng tôi dự báo giữ nguyên ở mức 6,50%, phù hợp với đồng thuận thị trường.

Tại hội nghị thượng đỉnh NATO (24–25 tháng Sáu), các nhà lãnh đạo dự kiến sẽ thông qua mục tiêu mới về chi tiêu quốc phòng ở mức 5% GDP, trong đó 3.5% dành cho chi tiêu quốc phòng truyền thống và 1.5% dành cho các khoản đầu tư bổ sung nhằm tăng khả năng chống chịu. Đức ủng hộ mục tiêu này, trong khi Pháp và Ý đề nghị linh hoạt hơn, còn Tây Ban Nha phản đối.

Hôm nay cũng diễn ra hàng loạt bài phát biểu từ Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), bao gồm Chủ tịch Christine Lagarde, Ngân hàng Anh (BoE) và một số quan chức từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Chúng tôi sẽ theo dõi để nắm thêm thông tin về định hướng chính sách tiền tệ.

Kinh tế và thị trường

Diễn biến thị trường đêm qua

Về xung đột Trung Đông, Tổng thống Trump đăng trên Truth Social rằng Israel và Iran đã đồng ý một thỏa thuận ngừng bắn theo giai đoạn nhằm chấm dứt cuộc chiến kéo dài 12 ngày, dự kiến bắt đầu từ sáng nay. Tuy nhiên, phía Iran bác bỏ việc có thỏa thuận này, và tuyên bố rằng họ sẽ ngừng bắn nếu Israel chấm dứt các hành động gây hấn trước 4 giờ sáng theo giờ Tehran. Sáng nay, Iran đã phóng một loạt tên lửa về phía Israel. Israel hiện chưa đưa ra phản hồi chính thức về thông tin ngừng bắn.

Diễn biến thị trường hôm qua

Tại Trung Đông, căng thẳng leo thang khi Iran phóng tên lửa vào các căn cứ quân sự Mỹ tại Qatar và Iraq. Tuy nhiên, do Mỹ được thông báo trước, nên vụ tấn công được Tổng thống Trump xem là “phản ứng rất yếu”, và không có thương vong nào được ghi nhận. Khi nguy cơ đe dọa đối với eo biển Hormuz giảm xuống, giá dầu Brent chứng kiến mức giảm trong ngày lớn nhất trong vòng 5 năm, với giá dầu giảm hơn 7 USD/thùng kể từ hôm qua.

Tại Eurozone, PMI tháng Sáu thấp hơn kỳ vọng một chút, phản ánh tình trạng trì trệ kinh tế. Chỉ số tổng hợp không đổi ở mức 50.2 (dự báo: 50.5; kỳ trước: 50.2), dịch vụ tăng nhẹ lên 50.0 (dự báo: 50.0; kỳ trước: 49.7), còn sản xuất giữ nguyên ở 49.4 (dự báo: 49.8; kỳ trước: 49.4). Chi tiết lĩnh vực sản xuất yếu, với sản lượng và việc làm giảm, được bù trừ bởi thời gian giao hàng dài hơn, khiến chỉ số giữ nguyên. Áp lực giá vẫn ở mức thấp. Chúng tôi dự báo tăng trưởng GDP khu vực euro quý II đạt 0.0% so với quý trước, sau khi tăng 0.6% trong quý I — chủ yếu do xuất khẩu sang Mỹ được đẩy nhanh.

Tại Mỹ, PMI giảm nhẹ xuống 52.8 từ 53.0 trong tháng Năm, đúng với dự báo. Các chỉ báo lạm phát cho thấy bức tranh trái chiều: giá dịch vụ giảm trong khi giá sản xuất tăng. Các chỉ số phụ hầu như không đổi, và đơn hàng mới giảm nhẹ, tiếp tục phản ánh đà tăng trưởng khiêm tốn.

Thống đốc Fed Bowman đưa ra bình luận mang tính ôn hòa, thể hiện sự sẵn sàng cắt giảm lãi suất vào tháng Bảy do lo ngại về thị trường việc làm và ảnh hưởng thấp từ thuế quan đến lạm phát, trong bối cảnh lạm phát đang tiến gần mục tiêu 2%.

Thị trường chứng khoán: Với nhiều nhà đầu tư, thị trường toàn cầu có thể đã thể hiện sự bình tĩnh bất ngờ hôm qua bất chấp căng thẳng leo thang nghiêm trọng tại Trung Đông cuối tuần qua. Khi vụ trả đũa của Iran chỉ giới hạn trong cuộc tấn công vào căn cứ quân sự Mỹ tại Qatar, tâm lý rủi ro đã cải thiện rõ rệt vào cuối phiên Mỹ, sau khi thị trường châu Âu đóng cửa. Thị trường chứng khoán Mỹ phản ứng tích cực: 24/25 nhóm ngành tăng điểm, ngoại trừ Năng lượng — giảm 2.5% do giá dầu lao dốc mạnh. Giá dầu hiện đã giảm gần 10% trong hai phiên gần nhất và đà giảm tiếp diễn trong phiên giao dịch sáng thứ Ba. Phản ứng của thị trường chứng khoán là ví dụ điển hình trong sách giáo khoa: cổ phiếu năng lượng chịu áp lực, trong khi phần còn lại được hỗ trợ nhờ giảm rủi ro địa chính trị. Có thể nói, một lần nữa, câu chuyện địa chính trị đang dẫn dắt thị trường tài chính, trong khi các mô hình kinh tế vĩ mô truyền thống đóng vai trò thứ yếu trong biến động hàng ngày. Hôm qua tại Mỹ: Dow Jones tăng 0.9%, S&P 500 tăng 1.0%, Nasdaq tăng 0.9% và Russell 2000 tăng 1.1%. Thị trường châu Á sáng nay phản ứng tích cực theo đà phục hồi cuối phiên Phố Wall, với Hàn Quốc dẫn đầu khu vực — tăng hơn 3%. Hợp đồng tương lai tại châu Âu và Mỹ đều đang ở mức cao hơn rõ rệt.

Thị trường trái phiếu, hàng hóa và tiền tệ: EUR/USD có diễn biến hình chữ V trong phiên hôm qua: ban đầu chịu áp lực do tâm lý rủi ro xấu, nhưng sau đó hồi phục mạnh lên gần mốc 1.16 khi đồng USD suy yếu trên diện rộng. Thị trường đánh giá vụ tấn công của Iran vào căn cứ Mỹ tại Qatar chủ yếu mang tính biểu tượng, và sau đó ông Trump tuyên bố đạt thỏa thuận ngừng bắn giữa Israel và Iran. Điều này kéo giá dầu xuống dưới 70 USD/thùng, và thị trường chứng khoán tăng mạnh. Trên thị trường trái phiếu, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng sau khi giảm khoảng 10 điểm cơ bản đầu phiên thứ Hai. Đường cong lợi suất dốc lên nhẹ, chủ yếu do lợi suất ở đầu ngắn giảm.