Phát triển thương mại làm lu mờ kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất – Mỹ và Trung Quốc có tháo gỡ thuế quan?

Báo cáo Thu nhập và Chi tiêu Cá nhân của Mỹ đã củng cố kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất trong quý III, bất chấp lạm phát có dấu hiệu nhích nhẹ. Kỳ vọng nới lỏng chính sách tiền tệ tiếp tục hỗ trợ nhu cầu đối với các tài sản rủi ro. Song song đó, các diễn biến thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc hé lộ những bước tiến hướng tới một thỏa thuận, dù vẫn tồn tại nhiều bất định xoay quanh chính sách thuế quan.

Ngày 30/6, chỉ số Hang Seng giảm điểm do áp lực từ nhóm cổ phiếu công nghệ và xe điện (EV), phản ánh tâm lý thị trường chịu ảnh hưởng tiêu cực từ dữ liệu PMI sản xuất yếu kém tại Trung Quốc.

Tâm lý thị trường tiếp tục bị chi phối bởi tổ hợp các yếu tố bao gồm dữ liệu kinh tế, tin tức thương mại, rủi ro địa chính trị và kỳ vọng về các biện pháp kích thích từ Bắc Kinh. Diễn biến của các yếu tố này sẽ là chìa khóa xác định xu hướng sắp tới của chỉ số Hang Seng – liệu có vượt qua mốc 25,000 hay giảm xuống dưới ngưỡng hỗ trợ 24,000.

Tin tức thuế quan kéo lùi chỉ số Hang Seng

Thị trường chứng khoán Mỹ nối dài đà tăng trong phiên ngày 27/6, khi các số liệu kinh tế củng cố kỳ vọng về lập trường ôn hòa hơn từ Fed. Nasdaq Composite tăng 0.52%. Tuy nhiên, đến ngày 30/6, chỉ số Hang Seng giảm 0.52% xuống còn 24,157 trong phiên giao dịch sáng.

Áp lực bán mạnh đã xuất hiện ở nhóm cổ phiếu công nghệ và xe điện khi xuất hiện các báo cáo cho rằng Mỹ và Trung Quốc vẫn giữ nguyên chính sách thuế quan hiện tại.

Trong khi đó, thị trường chứng khoán Trung Quốc đại lục khởi đầu tuần tích cực hơn. Chỉ số CSI 300 và Shanghai Composite lần lượt tăng nhẹ 0.01% và 0.18% trong phiên sáng. Tuy nhiên, đà tăng bị hạn chế bởi dữ liệu PMI yếu và sự thiếu minh bạch trong các chi tiết liên quan đến thỏa thuận thương mại Mỹ-Trung.

Cổ phiếu EV và công nghệ tiếp tục đối mặt áp lực

Cổ phiếu EV bị bán tháo khi các báo cáo cho thấy một số nhà sản xuất xe điện Trung Quốc đang thúc đẩy doanh số bằng cách xuất khẩu xe đã qua sử dụng không còn khả năng hoạt động. Áp lực cạnh tranh gay gắt trong nước và biên lợi nhuận bị thu hẹp tiếp tục là rào cản tăng trưởng.

Cổ phiếu BYD (01211) giảm 0.64%, trong khi Li Auto (02015) giảm 2.26%.

Chỉ số Hang Seng TECH chỉ tăng nhẹ 0.07%. Baidu (09888) tăng 0.36%, nhưng Alibaba (09988) và JD.com lần lượt mất 1.43% và 0.69%.

Báo cáo thu nhập, chi tiêu và tác động đến kỳ vọng chính sách Fed

Chỉ số giá PCE cốt lõi của Mỹ tăng từ 2.6% lên 2.7% trong tháng 5 (so với cùng kỳ năm trước), phản ánh áp lực lạm phát dai dẳng. Tuy nhiên, mức giảm ngoài dự kiến của thu nhập và chi tiêu cá nhân đã hỗ trợ cho kỳ vọng Fed sẽ thiên về chính sách ôn hòa hơn.

Cụ thể, thu nhập cá nhân giảm 0.4% trong tháng 5 (tháng 4: +0.7%), trong khi chi tiêu cá nhân giảm 0.1% (tháng 4: +0.2%). Xu hướng giảm này có thể báo hiệu áp lực lạm phát yếu hơn, tạo dư địa cho Fed nới lỏng lãi suất.

Báo cáo này nối tiếp các số liệu GDP được công bố trước đó, cho thấy tăng trưởng kinh tế Mỹ trong quý I bị điều chỉnh giảm còn -0.5% (so với mức sơ bộ -0.3%).

PMI Trung Quốc chịu tác động từ chính sách thuế quan của Mỹ

Ngày 30/6, dữ liệu PMI của Trung Quốc cho thấy hoạt động sản xuất tiếp tục suy yếu. PMI sản xuất NBS tăng nhẹ từ 49.5 lên 49.7 trong tháng 6 nhưng vẫn dưới ngưỡng 50 – thể hiện sự co hẹp. Trong khi đó, PMI phi sản xuất nhích từ 50.3 lên 50.5.

Điểm đáng chú ý là các đơn hàng xuất khẩu đã giảm liên tục trong 14 tháng, làm trầm trọng thêm áp lực lên các cổ phiếu niêm yết tại Hồng Kông.

Mặc dù kỳ vọng về các gói kích thích bổ sung từ Bắc Kinh và khả năng Mỹ-Trung tháo gỡ thuế quan đã cải thiện tâm lý, song các yếu tố bất định vẫn còn lớn.

Mỹ và Trung Quốc vẫn giữ nguyên thuế quan dù đã ký thỏa thuận

Tuần trước, Mỹ và Trung Quốc tuyên bố đạt được một thỏa thuận thương mại, song chi tiết cụ thể vẫn chưa được công bố. Điều này khiến tâm lý thị trường Hồng Kông phần nào chững lại vào ngày 30/6.

Phía Bắc Kinh tuyên bố Mỹ sẽ dỡ bỏ một số hạn chế đối với Trung Quốc, trong khi Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent làm rõ rằng mức thuế đối với Trung Quốc vẫn là 30% – bao gồm 20% áp lên fentanyl. Thuế quan với hàng hóa Mỹ giữ ở mức 10%.

Số liệu PMI tháng 6 cùng với báo cáo lợi nhuận công nghiệp tháng 5 tiếp tục phản ánh tác động tiêu cực từ thuế quan lên kinh tế Trung Quốc.

Nhà kinh tế trưởng khu vực châu Á-Thái Bình Dương của Natixis, bà Alicia Garcia Herrero, nhận định:

“Áp lực từ cạnh tranh nội địa quá mức – cùng với tác động của thuế quan Mỹ – đang gây tổn hại rõ rệt tới doanh nghiệp Trung Quốc. Lợi nhuận doanh nghiệp giảm 9.1% trong tháng 5. Sẽ không thể duy trì nếu không có hỗ trợ tài khóa mạnh mẽ.”

Triển vọng kỹ thuật: Hang Seng dao động giữa kháng cự và hỗ trợ

Chốt phiên sáng ngày 30/6, chỉ số Hang Seng vẫn giữ trên vùng tích lũy từ tháng 5 đến tháng 6, đồng thời giao dịch trên đường EMA 50 ngày – một dấu hiệu hỗ trợ xu hướng tăng.

Nếu căng thẳng Trung Đông giảm bớt và có tiến triển trong tháo gỡ thuế quan Mỹ-Trung, chỉ số có thể vượt qua mức kháng cự tháng 6 tại 24,533 và tiến tới đỉnh tháng 3 ở 24,874. Ngược lại, nếu giảm xuống dưới 24,000, các mốc hỗ trợ tại 23,500 và EMA 50 ngày (23,445) sẽ trở thành tiêu điểm.