Thị trường chứng khoán 

Đồng USD giảm nhẹ trong phiên giao dịch châu Á hôm nay nhưng vẫn duy trì vị thế dẫn đầu, trở thành đồng tiền mạnh nhất trong tuần qua. Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Christopher Waller đã thổi bùng cuộc tranh luận về khả năng cắt giảm lãi suất khi công khai kêu gọi hạ lãi suất ngay trong tháng này. Tuy nhiên, những phát biểu của ông, được đưa ra trước thời kỳ “im lặng” của Fed, không làm thay đổi kỳ vọng thị trường, khi mức định giá vẫn cho thấy hơn 97% khả năng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng 7.

Phản ứng thờ ơ của thị trường là điều đáng chú ý. Phát biểu của Waller nghe rất kiên quết, ông không được xem là đại diện cho lập trường đa số trong nội bộ Fed, đặc biệt trong bối cảnh lạm phát đã được kiểm soát và tăng trưởng kinh tế vẫn bền vững. Cần lưu ý, các quyết định chính sách tiền tệ của FOMC được đưa ra theo hình thức biểu quyết, và không bị chi phối bởi một cá nhân, kể cả Chủ tịch Fed, người vốn đang chịu nhiều sức ép về việc giữ vững tính độc lập của ngân hàng trung ương. Thị trường dường như không tin rằng quan điểm của Waller báo hiệu một thay đổi chính sách sắp tới, khi phần lớn dự báo vẫn nghiêng về việc Fed giữ nguyên lãi suất, đồng thời theo dõi tác động từ các mức thuế quan sau thời điểm đình chiến ngày 1/8.

Lập trường thận trọng này có cơ sở hợp lý. Số liệu đơn xin trợ cấp thất nghiệp của Mỹ giảm mạnh hơn dự báo, trong khi doanh số bán lẻ phục hồi tốt, cho thấy người tiêu dùng vẫn duy trì sức mua bất chấp những bất ổn xoay quanh thuế quan. Sự vững vàng của nhu cầu tiêu dùng cũng được phản ánh qua diễn biến tích cực trên thị trường tài chính, với chỉ số S&P 500 và NASDAQ đồng loạt lập đỉnh lịch sử mới trong phiên qua đêm.

Thị trường ngoại hối

Trên thị trường tiền tệ, USD tiếp tục là đồng tiền mạnh nhất trong tuần, theo sau là đồng CAD và GBP. Ngược lại, đồng AUD giảm mạnh nhất sau báo cáo việc làm kém khả quan, trong khi đồng NZD và JPY cũng giao dịch yếu. EUR và CHF dao động quanh nhóm trung bình của bảng xếp hạng hiệu suất tuần này.

Thị trường tiền điện tử - Triển vọng ngắn hạn ETH

Trong khi đó, giới đầu tư tiền điện tử đang dõi theo sát diễn biến từ Washington. Hạ viện Mỹ vừa thông qua Đạo luật Genius được chờ đợi từ lâu, tạo ra khuôn khổ quản lý chính thức cho các loại stablecoin neo theo USD. Dự luật nhận được sự ủng hộ mạnh mẽ từ cả hai đảng và nhiều khả năng sẽ được Tổng thống Donald Trump ký ban hành. Đây được xem là chiến thắng lập pháp quan trọng cho ngành tài sản kỹ thuật số, lĩnh vực vốn đang đầu tư mạnh vào việc xây dựng khung pháp lý.

Trong khi Bitcoin tỏ ra ảm đạm suốt tuần, Ethereum lại bứt phá mạnh mẽ. Về kỹ thuật, ETH đang trong nhịp tăng tốc rõ nét, với chỉ báo MACD trên khung ngày xác nhận xu thế đi lên. Mục tiêu trước mắt được định hình tại mốc 3,607.30 USD, tương ứng mức mở rộng 100% từ vùng 1,382.55 – 2,879.27 – 2,100.58. Nếu phá vỡ ngưỡng này thành công, ETH có thể hướng tới mốc tâm lý 4,000 USD, thậm chí xa hơn tại mốc 4,532.23 USD, ứng với mức mở rộng 161.8%. Triển vọng ngắn hạn vẫn được đánh giá tích cực miễn là vùng hỗ trợ 2,879.27 USD được giữ vững.

Thị trường châu Á

Thị trường châu Á giao dịch trái chiều. Tại thời điểm cập nhật, chỉ số Nikkei Nhật Bản giảm 0.20%; Hang Seng Hong Kong tăng 0.73%; Shanghai Composite của Trung Quốc nhích 0.34%; trong khi Strait Times Singapore tăng 0.54%. Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm giảm nhẹ 0.021 điểm phần trăm, xuống 1.539%. Qua đêm, Dow Jones tăng 0.52%, S&P 500 tăng 0.54% và NASDAQ tăng 0.75%. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng nhẹ 0.008 điểm, đạt 4.463%.

Waller tiếp tục kêu gọi cắt giảm lãi suất ngay lập tức

Thống đốc Waller nhấn mạnh Fed nên hạ lãi suất ngay trong tháng 7, khi lãi suất hiện tại bị đánh giá là “quá thắt chặt” so với tình hình kinh tế thực tế.

Theo Waller, đợt áp thuế gần đây chỉ tác động tạm thời đến giá cả, không gây ra tình trạng lạm phát kéo dài, và chính sách tiền tệ cần “bỏ qua” các cú sốc giá ngắn hạn miễn là kỳ vọng lạm phát vẫn ổn định.

Ông cũng lưu ý tăng trưởng kinh tế chậm lại, khi GDP thực tế chỉ đạt khoảng 1% trong nửa đầu 2025 và dự báo sẽ tiếp tục yếu trong thời gian còn lại của năm, thấp hơn nhiều so với ước tính dài hạn của Fed. Với tỷ lệ thất nghiệp quanh mức 4.1% và lạm phát cơ bản quanh 2%, Waller cho rằng lãi suất chính sách nên quay về “mức trung lập”, không nên duy trì cao hơn mức trung lập ước tính tới 125–150 bps.

Đáng chú ý, Waller cảnh báo về sự yếu kém của thị trường lao động khi tốc độ tăng lương đang chững lại. Ông nhấn mạnh, Fed không nên chờ đợi thị trường lao động xấu đi rồi mới giảm lãi suất.

Chủ tịch Fed Daly cũng ủng hộ giảm lãi suất, cho rằng tác động của thuế quan không đáng kể

Chủ tịch Fed San Francisco, bà Mary Daly, đồng thuận với kịch bản hai lần giảm lãi suất trong năm nay, cho rằng tác động lạm phát từ các đợt áp thuế là khá hạn chế. Theo bà, mức lãi suất trung lập về lâu dài sẽ dao động quanh 3% hoặc cao hơn một chút.

Daly không quá quan trọng thời điểm cụ thể của lần cắt giảm đầu tiên, nhấn mạnh điều quan trọng nhất là Fed cần điều chỉnh hợp lý để không gây tổn hại cho thị trường lao động và tăng trưởng kinh tế. “Chúng tôi không muốn thắt chặt quá mức, khiến nền kinh tế và thị trường việc làm bị tổn thương,” bà nói.

Daly bổ sung, giai đoạn cuối để đưa lạm phát về mục tiêu không nhất thiết phải trả giá bằng sự suy yếu trên thị trường lao động, và Fed không thể tiếp tục chần chừ quá lâu trước khi hành động.

Nhật Bản ghi nhận lạm phát lõi giảm nhẹ, song áp lực giá dịch vụ và thực phẩm vẫn dai dẳng

CPI lõi của Nhật Bản (loại trừ thực phẩm tươi sống) đã giảm xuống 3.3% trong tháng 6, từ mức 3.7% trước đó, đúng như dự báo. Mặc dù giảm tốc, mức này vẫn cao hơn đáng kể so với mục tiêu 2% của BoJ, vốn đã được duy trì suốt từ tháng 4/2022. CPI tổng thể cũng giảm từ 3.5% xuống 3.3%.

Tuy nhiên, áp lực giá cơ bản chưa có dấu hiệu hạ nhiệt. CPI lõi (loại trừ cả thực phẩm tươi sống và năng lượng) tăng nhẹ lên 3.4%. Giá dịch vụ nhích từ 1.4% lên 1.5%, trong khi giá thực phẩm (không tính thực phẩm tươi sống) tăng mạnh 8,2%, từ mức 7,7% trước đó. Giá gạo giảm nhẹ nhưng vẫn ở mức rất cao, trên 101% so với cùng kỳ.

Triển vọng ngắn hạn USD/CAD: Duy trì xu hướng tăng trong ngắn hạn

Các điểm Pivot: (S1) 1.3698; (P) 1.3736; (R1) 1.3792.

Xu hướng trong ngày của USD/CAD vẫn nghiêng về phía tăng. Mô hình điều chỉnh từ 1.3538 đang phát triển sóng thứ ba, với khả năng mở rộng tới vùng kháng cự 1.3797 hoặc cao hơn. Nếu phá vỡ hỗ trợ ngắn hạn 1.3650, giá có thể quay trở lại vùng hỗ trợ mạnh 1.3538–1,3555.

Trong khung thời gian dài hơn, xu hướng kể từ đỉnh trung hạn 1.4791 vẫn được xem là điều chỉnh từ xu hướng tăng dài hạn khởi đầu từ đáy 1.2005 (năm 2021). Kịch bản giảm sâu hơn sẽ vẫn được ưu tiên miễn là kháng cự 1.4014 chưa bị phá vỡ, với mục tiêu tiếp theo tại vùng hỗ trợ 1.3069, tương ứng mức thoái lui 61,8% của sóng tăng từ 1.2005 tới 1.4791.